自我国2010年12月31日正式引入融资融券交易制度四年以来，融资融券标的股票数量已经扩大至900支，融资融券余额已经突破了1.2万亿大关，并且仍在不断增长。与此同时，市场中关于融资融券的研究和讨论依然不断，融资融券交易会对证券市场产生的影响，以及融资融券操作与股价波动性之间的关系，一直都是理论和实践中的热点问题。　　本文从实证角度，选取了从2012年初至2014年底共计726个交易日的融资融券交易数据，以及包括指数和具体股票在内的11个样本标的和每个样本的5项指标，分三个梯度对融资融券交易与市场波动性的关系进行了研究和分析。文章首先回顾了国内外在该领域的理论研究成果，并据此提出研究思路；然后，对目前世界上融资融券交易制度进行了分类介绍；最后，通过单位根检验、协整检验以及格兰杰因果检验等工具，对既有数据进行了探究。　　结果表明：第一，市场价格同融资融券操作之间是否存在协整关系取决于研究标的融资融券交易量对自身流通市值的占比，占比越高协整关系越显著。第二，市场价格的变化可以对融资数据的变动进行预测和解释。第三，市场价格变化对融券数据的解释关系不稳定，结论随标的变化而变化；融资融券数据对市场价格变化的解释关系也不稳定，结论随标的的变化而变化。