本文首次系统考查我国上市公司配股融资后的业绩表现及其影响因素。实证研究表明，我国上市公司配股融资后业绩出现显著的下降；和没有配股的配比公司相比，配股公司的业绩要好于配比公司，但在配股后第3年，开始逊色于配比公司，并且，公司配股后业绩的下降幅度大于配比公司。本文首次发现，自由现金流假说能很好解释我国上市公司配股后长期业绩下滑的影响因素，公司配股前的自由现金流量越多，公司配股后的业绩下降得更快；公司的股权集中度和配股后的投资水平，有利于抑制公司配股后业绩的下滑。另外，大股东之间制衡力对公司配股后的业绩有正的影响，但在统计上不显著，而社会法人控股的上市公司，其大股东之间的制衡力对公司配股后的业绩影响，显著好于国家控股的上市公司。同时，公司的成长性，会加快公司配股后业绩的下滑。与国外研究不同的是，公司的资产规模对公司配股后业绩的影响，体现了企业的成长理论，而不完全支持自由现金流假说。