【摘 要】
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我国绿色债券市场自2016年之后就迅速发展,占全球绿色债券市场比重持续扩大。但从统计数据来看,我国绿色债券的发行主体集中在金融机构和国有企业,非金融机构占绿色债券市场的比例不高。引导非金融企业参与绿色债券的发行,对于推动实体参与绿色经济发展具有重要意义。同时,企业作为绿色债券市场的微观主体,更多企业和投资者参与绿色债券市场,有助于我国绿色债券市场实现内生发展。本文从微观层面入手,以非金融类上市公司
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我国绿色债券市场自2016年之后就迅速发展,占全球绿色债券市场比重持续扩大。但从统计数据来看,我国绿色债券的发行主体集中在金融机构和国有企业,非金融机构占绿色债券市场的比例不高。引导非金融企业参与绿色债券的发行,对于推动实体参与绿色经济发展具有重要意义。同时,企业作为绿色债券市场的微观主体,更多企业和投资者参与绿色债券市场,有助于我国绿色债券市场实现内生发展。本文从微观层面入手,以非金融类上市公司为研究主体,从短期和长期两个时间维度进行实证研究:短期以2016-2019年非金融类上市公司的数据利用事件分析法研究上市公司发行绿色债券的股价效应;长期以2015-2019年非金融类上市公司的数据利用双重差分模型研究上市公司发行绿色债券对企业季度净资产收益率的影响。研究结论显示:（1）上市公司发行绿色债券并不能带来短期的股价效应;（2）绿色债券能为上市公司带来正向的绩效影响:发行绿色债券的上市公司的季度净资产收益率比发行普通债券的上市公司的季度净资产收益率在发行债券后高1.17%左右。最后,本文基于理论和实证的研究结果,提出如下建议:（1）完善绿色债券标准,不断和国际接轨;（2）推行ESG理念,强化发行主体的责任理念;（3）投资绿色债券,实现经济和绿色双重效益;（4）完善政策法规,利用绿色债券实现可持续发展。
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