机构投资者持股与企业创新

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在我国经济进入“新常态”的如今,“创新”驱动已经成了我国最重要的发展战略,十九大报告中提出要坚持创新引领经济发展,增强我国经济的创新力。企业是微观创新的主体,企业创新能力的提升与否关乎着企业自身的可持续发展,也关乎着我国能否跻身创新型国家前列,企业创新受到多种因素的影响,机构投资者专业性强、持股比例大、资金雄厚、投资能力强,对公司治理,企业的经营创新决策有着一定的影响力。
  本文以2010年至2017年非金融类有研发支出披露的A股上市公司为研究样本,总共筛选出1422家上市公司的年平衡面板数据,通过构建固定效应模型进行实证分析,研究发现,我国机构投资者整体上能够促进上市企业的研发强度,推动企业创新。在考虑不同类型机构投资者的影响时发现,证券投资基金对企业创新强度有显著的负效应,而QFII没有影响,之后在考虑了第一大股东持股比例以及独立董事占比影响后,研究发现,此两者均对机构投资者与企业创新的正相关关系有负影响。
  根据本文的实证结果,本文提出要促进我国机构投资者的发展,鼓励机构投资者投资上市公司,推动我国上市公司股权多元化以及完善我国独立董事制度的政策建议。
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