金融市场是融通资金、买卖有价证券的场所,按照金融工具所约定的期限通常分为货币市场与资本市场两部分。金融市场是现代市场经济体系的重要组成部分、对经济发展的作用主要体现在资金融通、资本积累、经济调控等功能上,其完善、健全与否是衡量一个国家经济发展水平高低的标准之一。货币市场与资本市场是金融市场的两个组成部分。根据系统论的观点,只有作为子系统的这两个市场之间相互依存、相互沟通、均衡发展,才能实现金融市场整体功能的有机结合,才能保证整个金融市场体系的正常运转。本文从货币市场与资本市场的理论进行分析,虽然货币市场与资本市场在金融体系中的功能和作用不同,但是两个市场相互关联,主要通过价格联结效应、资金联结效应和风险联结这三种效应来体现。本文选取了美国、日本和德国三个较有代表性的国家,对其资本市场与货币市场的关系发展轨迹和联结方式进行评析,最后得出中国可以从这些国家金融市场发展经验中得到启示。本文通过静态和动态两个方面实证分析中国货币市场与资本市场的关系,静态方面主要通过对中国货币市场与资本市场选择“分业-混业”这一发展模式的原因与条件以及对这两个市场资金流通渠道的分析来阐述;动态方面主要通过对中国十次一年期存款利率调整对我国上证指数的影响来阐述;通过实证分析指出我国货币市场与资本市场由于认知等原因存在着割裂发展,使我国货币市场与资本市场的发展严重不均衡。货币市场发展滞后造成这种状况的根本原因在于过分注重金融市场的筹资功能,而忽视其应有的政策功能,对货币市场和资本市场实行人为的“隔离”政策,造成两个市场收益率之间的明显差异,促使货币市场资金大量违规流入资本市场。这种不均衡破坏了金融市场发展的整体协调性,导致资本市场虚假繁荣并制造了大量的经济泡沫。因此,为了提高我国金融市场体系的运作效率,必须规范发展资本市场,尽