在何种程度上并购已经让渡价值,多年来一直是许多研究的主题。并购绩效是难以评估的结果可以有很大的不同取决于变量,这样做是。总的来说,并购可以被认为是一个成功,如果支付收购目标公司价格低于,或至少与所得到的好处,从交易的出价公司。因此,收购,最终在相关方面进行评估,是比较利益产生的价格支付。这些好处是我们可以大致定义为协同效应,这是本文的中心部分。这项工作的目的是提出一个估值模型来估计收入协同效应,这是模糊的和那些已被证明是历史上最可靠的测量。因为这个原因,这项工作的另一个重要的部分是集中在协同评估。通过审查的主要评估方法,基于实物期权模型来评估协同作用。让我们论文的每一章的内容和结构的简要概述。第一章对企业并购的世界介绍。特别是,1.1章着重了解用来评估并购的绩效和进行这些交易历史取得实际效果的主要措施。特别是,性能测量工具被划分为财务和战略措施。这种分析的结果可以明显地取决于选择的评价措施有所不同。这是了解每一个评估措施的利弊,可以将它们整合在一起,有一个更大的图片的情况下发挥着重要的作用。第一章的第二部分(1.2章)是集中在主要识别特征,随时间带来的成功或并购交易的失败。对于这种说法,一个伟大的贡献已被研究的咨询公司进行的,由于其活动的性质最近增加他们对这门学科的兴趣。论文的第二章是作品的核心部分介绍了协同效应的概念和定义用于测量它们的主要评估方法。2.1章定义了协同的概念以及它们是如何产生的。它确定了协同效应的主要类型,尤其集中在区分成本和收入协同效应。2.2章介绍了用于估计的协同效应的主要评估方法。这里的主要焦点是在现金流量折现模型和市盈率估价方法。此外,它还说明估价带来协同效应的估计了三个步骤的过程。2.3章继续前一个处理一个相对较新的估值技术,即实物期权。本章分为三个部分。首先,金融期权的介绍,其理论基础是对实物期权的开发。第二部分重点描述实物期权,他们的理由和不同类型。在这里,金融期权的实物期权之间的平行度沙也显示。本章最后报告的实物期权已经在并购方面所做的主要用途。第三章发展了一种基于实物期权的价值收入协同效应。特别是,它认为收入协同效应为一束复合增长期权。然而,增长期权可以提供给两个合并公司的独立和。协同效应的收入的价值是由价值之间的差额增长的可供选择的组合实体值降低的量的增长的可供选择的目标和投标人的独立。最后,4章是专门的个案分析。所选择的案例研究是合资企业发生在2008意大利忠利保险公司和财团PPF之间,为合资公司的pojistovna捷克,捷克共和国最大的保险公司。合资公司的主要目标是在欧洲东部在保险业的扩张。从这个交易忠利提高其在东欧地区的地位和获得不仅在这些国家进一步扩大的巨大机遇,但也在俄罗斯。该模型在第三章描述了应用于本文的案例研究,估计从交易产生的收入协同效应价值。