期货市场是现代要素市场不可或缺的重要组成部分,我国期货市场起步晚,但发展迅速,在国际期货市场上的地位也在稳步提升。但我国对期货市场的研究并不多,而对期货现货价格关系中的重要变量便利收益的相关研究更是屈指可数。便利收益通常定义为因持有现货商品从而可能获得的某种潜在收益。这种收益既可能来自于突发的供给冲击,也可能是由其本身或作为其它商品的中间产品所面临的需求冲击所引发。本文通过理论分析与归纳,推导出了便利收益的三大性质,即均值回复性、长期记忆性和杠杆效应并提出了相关假设。本文通过考察铜和大豆便利收益,研究发现两者的便利收益存在均值回复性、长期记忆性和杠杆效应。本文首先通过运用回归分析法检验了便利收益均值回复性,实证结果符合之前所提出的假设预期,说明便利收益确实存在均值回复性,这也表明市场上的现货价格可能存在均值回复性。ARFIMA模型对便利收益长期记忆性的研究结果同样与本文的预期一致,表明便利收益具有均值回复的长期记忆性。这意味着市场上存在一个均衡水平,任何的偏离会得到缓慢的回复。考虑到便利收益的杠杆效应,本文建立了ARFIMA-EGARCH模型来对其进行联合估计。铜的估计结果与本文的假设一致,长期记忆参数变化不大且在价格冲击下显现出正向的杠杆效应,说明铜期货市场发展比较成熟完善。而大豆便利收益的估计结果出现较大变化,其长期记忆参数显著增大但仍说明存在长期记忆性,杠杆效应虽然存在但其系数的负数符号与本文的预期相悖,这可能是由于市场的不完善和浓厚的投机氛围所致。