控股股东利用信息不对称优势攫取控制权私利的现象屡见不鲜,如何保护中小股东利益不受侵害是当今管理学的重点研究问题之一,上市子公司如何避免被其控股母公司攫取私利的问题也亟待探讨和解决。根据公司治理演进历程,传统公司治理认为母公司地位高于子公司,而基于此的母子公司“单向治理”正是上市公司中小股东利益难以受到保护的根本原因。公司透明度是其公司自主性的重要体现,提高上市子公司透明度能够抑制母公司攫取控制权私利,从而有效保护中小股东利益。基于以上背景,本文基于母子公司双向治理研究视角,以参照点契约理论为基础,探析上市子公司透明度对母公司控制权私利的抑制作用机理。同时,本文还取我国2013-2017这五年的所有A股上市子公司为样本,对上市子公司透明度和母公司控制权私利的关系进行实证检验。并以中小投资者法律保护程度这一外部市场环境特质变量和独立董事比例这一企业特质变量作为调节变量,进一步检验上述主效应关系的有效性。在此基础上,进一步讨论产权关系对上述主效应的影响。通过对相关理论进行分析以及对样本公司进行实证检验,本文最终得出了以下结论:(1)上市子公司透明度与母公司攫取控制权私利的行为负相关,即提高上市子公司透明度可以保护中小股东利益。进一步研究发现,在国有上市子公司情境下,上市子公司透明度对母公司攫取控制权私利行为的抑制作用更显著。(2)中小投资者法律保护程度正向调节上市子公司透明度对母公司控制权私利的抑制效应。(3)独立董事比例越高,上市子公司透明度对母公司控制权私利的抑制作用越强。对产权性质分类进一步分析,在非国有上市子公司情境下,独立董事比例对上市子公司透明度和母公司控制权私利关系的正向调节作用更显著。