近年来新零售的发展使线上线下合作日益密切,许多零售行业的上市公司引进战略投资者增强自身实力,以争得在市场中的一席之地。然而引进战略投资者的交易方式众多,如定向增发、协议转让和发行可交换债券等,各方式在满足股东收益、公司治理和资金需求等方面效果也不尽相同,因此如何采取交易方式就成了上市公司值得思考的问题。2016年上市公司三江购物俱乐部股份有限公司(以下简称三江购物)引进战略投资者----杭州阿里巴巴泽泰信息技术有限公司(以下简称阿里泽泰),而引进战略投资者前三江购物控股股东上海和安投资管理有限公司(以下简称和安投资)高度控股三江购物并主导本次交易。值得注意的是,与以往其他单独使用一种交易方式的情况不同,本次交易同时采用定向增发、协议转让和发行可交换债券三种交易方式的组合。本文运用模型分析法、案例比较法和财务分析法等方法,从控股股东收益效果、公司治理效果、财务效果三方面研究上市公司多种交易方式引进战略投资者的组合效果。本文的主要研究结论为:就控股股东的收益而言,两种方式的组合时,同时协议转让+定向增发比单独定向增发占绝对优势;一定条件下协议转让+定向增发比单独协议转让更具优势,且此时组合中定向增发的最优比例应大于50%。三种方式的组合时,定向增发+协议转让+发行可交换债的组合效果不如定向增发+协议转让或定向增发+发行可交换债的组合效果。就公司治理效果而言,定向增发+协议转让+发行可交换债的组合,能实现公司投资资金需求、股权制衡等多重目的。就财务效果而言,多种交易方式组合对绩效的提升短期不明显,长期才显现。公司现状、监管因素也使多种交易方式的组合效果牺牲了一定效率。最后本文提出相关建议:上市公司完善交易方案,其他企业因地制宜借鉴交易方式组合,监管部门提高审批效率。