随着中国加入WTO以来,面对全球的经济结构大调整和产业转移,这些变化导致中国现有的经济模式和产业结构发生重大的变革。在整个变革的过程中,中国经济需要通过包括并购、重组等多种方式来完成向市场经济的转轨(通过股权收购类完成产权的转轨),需要在并购重组的推动下从新兴市场经济走向成熟市场经济(通过重组完成产业的调整和成熟),也需要通过并购重组应对WTO带来的挑战和机会(通过外资并购中国企业和中资并购外资企业完成融入全球经济的结构性大调整)。重组并购也可以看作市场经济中的一种特殊交易,而交易一直在强调的一个环节是价格:即对应到重组并购中的企业价值或叫做估值,如何定义并购重组的价值问题,是包括国内外所有交易方都非常关注的重点。目前通常使用的几大类别的评估方法主要服务于现实的资本运作中,比如重组并购的定价依据、股票发行价格等,相对于资本机构理论和资本资产定价理论,企业估值的理论色彩是比较弱的。这些企业价值的估价方法基本上对企业市场价值(主要是为了获得股票价格)的预测。不同的估价方法一般基于对企业价值的不同理解。我在本文中将现有的主要估值方式分为三大类:资产基础法、市场法、收益法。在论述的案例里,ML公司是一家专门做电机的制造企业,在多年的经营过程中,有起有伏,在遇到经营困境,资不抵债,无法持续经营下去。我所在公司是在ML公司创业初期就进行了投资,并一直提供相关增值服务至今。在战略选择方向上,经过与公司实际控制人及管理团队进行商讨决策后,对公司走向并购重组道路进行了慎重的讨论和决定。同时也产生了如何顺利的进行并购重组,以及并购重组的价值体现在何处,如何提升企业并购重组中的价值。这一系列的问题在我的工作中都实际发生了,也通过多样的手段(资产结构优化)去解决它。