现金是企业的“血液”,而现金持有水平决策是企业实体财务政策的重要体现。早期现金持有领域的研究主要以凯恩斯的货币需求理论为主,后来学者们将研究方向转至企业是否存在最佳现金持有量以及现金持有量是否合理的议题上,并且产生了丰富的理论模型,如权衡理论、代理理论以及融资优序理论等。国内外学者在这些理论的指导下大部分基于企业的微观视角,实证研究了企业现金持有的影响因素,提出了企业规模、负债结构、股权集中度、融资约束等影响企业现金持有策略的因素。但是,现金作为企业重要的流动资产形态之一,其持有水平除了会受到其本身的特征影响之外,还会很大程度上受到企业外部经济环境尤其是经济政策不确定性的影响。本文基于宏观和微观两个角度,将沪深A股上市公司2010-2016年的数据作为研究基础,通过实证研究的方法考察了经济政策不确定性、信息不对称与企业现金持有水平的关系。主要结论如下:(1)基于宏观视角。本文探讨了经济政策不确定性对企业现金持有水平的影响,结果发现经济政策不确定性与企业的现金持有水平显著正相关,验证了现金持有的“权衡理论”。(2)基于微观视角。现有研究指出企业中代理问题存在的直接原因是所有权和控制权的分离,而究其本质原因是信息不对称。因此,本文将导致股东与管理者之间代理问题的信息不对称因素引入现金持有水平的实证研究中,探讨了其与企业现金持有的关系。结果表明信息不对称与企业现金持有水平显著正相关,验证了现金持有的“代理理论”。(3)通过进一步检验经济政策不确定性、信息不对称与企业现金持有策略的交互影响,本文发现经济政策不确定性越大,信息不对称与企业现金持有的正相关关系越显著。本文的研究是对宏观经济政策和微观企业行为互动关系的有效拓展,丰富了“企业现金持有行为”研究领域的文献。