我国股指期货市场正式运营时间为2010年4月16日。随着股指期货的推出，股指期货市场和股指市场成为了金融投资市场的重要组成部分，也对金融市场的良好运作产生了影响。股指期货有着套期保值、风险规避、价格发现的功能，受到越来越多的投资者青睐，但其本身也会受到不同因素的影响，本文研究波动率因子对股指期货收益率的影响。首先本文以股指期货市场和现货市场作为研究目标，以沪深300股指期货和沪深300股票指数数据作为研究对象，所选数据为2010年4月19日到2013年2月20日的沪深300股指期货和沪深300指数5min高频交易数据。研究股指期货和现货收益率的基本统计特征，及分布情况，发现相对于价格收益率数据，期货收益率数据为平稳数据，但不服从正态分布，且均具有尖峰厚尾性。其次本文选取由Garch模型、Garman-Krass方程和SRV三种形式定义的波动率和沪深300指数收益率、沪深300股指期货收益率作为研究变量，发现无论是期货收益率波动率还是现货收益率波动率以及股票指数收益率的变化都会对期货收益率产生影响，即波动率和股指收益率是期货收益率的格兰杰原因，通过协整检验也发现各变量之间的关系显著，即因果关系存在长期稳定性。最后本文分别使用股指现货收益率和三种方式获得的波动率建立了9个AR-RR模型，通过对模型误差及拟合效果的比较发现以Garch模型获得的波动率作为解释变量建立的AR-RR模型方程相对较好，该模型误差较小，拟合效果相对较好。该模型刻画股指期货收益波动率、波动率交叉项以及沪深300指数收益率与沪深300股指期货收益率之间的关系，当现货滞后收益率有一个单位变动时会引起期货收益率近0.4个单位的变动，同时期货收益率波动率和波动率交叉项对期货收益的影响也是显著地。经过检验发现AR-RR模型良好的拓展性。