分红政策是公司对盈余进行分配或再投资的财务决策,对公司经营起着至关重要的作用。分红信号理论认为,公司分红政策可以向外界传递有关公司过去盈余及现金流量的信息,而投资者会在分红变动公告后更新其对未来盈余的预期。学术界和实务界对分红变动的信息含量问题已进行了多方面探析,但对于分红变动能否有效预测未来盈余仍存在较大争议。受制于当期盈余影响当期分红的内生性问题,上述两者关系较难得到有力证据支持,这为本文借助特定环境和前沿研究设计考察国内上市公司分红预测功能提供了填补空缺的学术空间。借鉴Ham等（2020）倡导的事件窗口法构建思路,利用2020年初（1-4月）我国新冠肺炎疫情外生冲击带来的分离均衡场景,本文选取2019年1月至2021年6月期间我国沪深两市A股的分红上市公司为研究样本,实证检验公司分红变动与未来盈余之间的关系。研究发现,未来盈余“较好”公司事前提高了分红水平,而未来盈余“较差”公司则没有正向分红变动,公司分红变动显著预测了未来盈余。本文在区分分红提高组和分红降低组进行比较后得出,不同群组之间分红变动对未来盈余变动的影响不存在显著差异,故排除了公司基于迎合投资者动机制订分红变动政策的可能性。在替代盈余变动的度量方式、剔除疫情期间盈余数据、剔除医药制造行业企业影响的稳健性检验后,上述关系依然存在。在进一步研究中本文发现,分析师预测修正受到了分红变动的正向影响,分红的信号传递被分析师所捕捉并用以修正公司估值。本文研究既弥补了已有学术领域的空缺,为公司分红的信号传递动机假说增添了新的经验支持,又丰富了新冠肺炎疫情对公司财务政策及其经济后果影响的文献,有助于学术界进一步认识公司财务政策在应对新冠肺炎疫情冲击中所能发挥的作用。