根据产业生命周期理论,处于导入期及成长期的新兴产业高速增长,与之相对,处于成熟期或衰退期的传统产业增长乏力。在并购实践中,许多传统行业上市公司通过跨行业并购新兴产业的初创企业,以实现业务转型,重新获得增长动力。通常来说,初创企业信息披露少,同时传统行业企业对于新兴行业了解不多,跨行业并购中存在严重的信息不对称。另一方面,如今人才市场流动性远大于过去,不仅仅员工个人主动申请离职已十分常见,高管带领团队集体离职创业的事件也变得频繁起来。在面对群体离职的团队创立的企业时,并购方应该如何通过群体离职行为洞察标的企业管理层特征,从而更精准地评价标的企业价值,最终实现预期交易目的,本文通过理论分析和案例研究对此进行了讨论。首先通过对相关文献进行梳理,综合运用委托代理理论、高层梯队理论、内在动机理论、自我决定理论提出分析框架:本文认为被并方核心人物的群体离职行为显示出其具有较强的企业家精神,同时,并购后代理问题轻和研发投入高对企业家精神做出印证,其次,被并方核心人物企业家精神从自主性、风险偏好和行动领先三个维度对企业发展起到重要作用,使其在高风险的新兴行业更容易获得高速成长,带来更好的跨行业并购绩效。然后选取立思辰并购中文未来这一典型案例作为研究对象,此案例中立思辰连续跨行业并购展现明显转行动机,中文未来核心人物窦昕多次群体离职业内闻名。通过梳理立思辰并购中文未来的交易过程、并购整合情况,同时将其与立思辰历次重大跨行业并购进行纵向对比发现,相比于其核心人物没有群体离职行为的被并方,立思辰对中文未来的并购代理问题较弱,同时取得了更好的并购绩效,同理论分析结果一致。这为跨行业并购实践提供了一定的借鉴意义,如果被并方管理层过往具有群体离职的行为,本文认为除了关注其忠诚度、诚信度以外,并购方也可以从企业家精神的角度对之进行考察,从而做出更为全面的分析,将之视为自主性强、创业动机强烈的信号,将这样的企业作为潜在优质标的给予更多关注。同时,并购方若做出并购决定,交易完成后可以给予被并方核心人物充分的资源权力以支持其实现自身的创业追求,并借此实现并购方的跨行业转型。