为提高上市公司信息披露及监管的有效性、针对性,证监会自2015年起开始逐步推进上市公司分行业监管。实行分行业监管已有数年,其监管成效如何,监管模式的变革又会对上市公司信息披露行为甚至经营决策产生何种影响,目前尚无学者探讨研究。为适应监管模式的变革,上海证券交易所进行了系统性地调整,一方面分四批针对共27个行业制定了行业信息披露指引,对不同行业的行业信息披露进行了差异化要求,另一方面根据行业部署一线监管人员并开展行业知识培训,因而是研究分行业监管非常理想的样本。本文以上交所及沪市上市公司为研究对象,选取盈余管理作为研究角度,通过实证研究的方式尝试分析分行业信息披露监管可能带来的经济后果以及其中的作用机制。本文认为,上交所分行业监管政策的实行将从上市公司信息披露质量提升与交易所监管力度加强两个角度抑制应计盈余管理行为,并通过实证研究验证了这一判断。在此基础上,本文发现审计事务所的行业专长、业绩预告会在一定程度上削弱分行业监管政策对应计盈余管理的抑制作用,分析师关注会增强分行业监管的抑制作用。本文进一步研究发现详细信息披露指引的出台会促进上市公司盈余管理水平的降低。此外本文还认为上交所实行分行业信息披露监管后,由于监管环境趋严,基于成本收益的权衡,上市公司会倾向采用更隐蔽更难以被发现的真实盈余管理,具体表现为应计盈余管理减少,真实盈余管理增加,两种盈余管理方式表现为替代关系。现有关于证券监管的研究主要围绕着证监会等行政监管主体展开,对交易所监管的研究较少,而交易所作为自律监管主体,是证券监管重要的组成部分,同时拥有一线监管的特殊地位。本文的创新之处与意义在于以上交所分行业信息披露监管新政为背景,检验交易所监管对上市公司的约束效果,探究交易所监管政策的变动对企业的盈余管理行为产生何种影响,在一定程度上对现有证券监管研究进行了补充完善,同时也为后续交易所监管的研究提供些许参考。