2007年,我国第一只上市的公司债“07长电债”成功发行上市,标志着我国公司债券市场由此成立。近年来,我国公司债市场随着发行条件的不断放宽得到了快速发展。作为资本市场上新的融资工具,公司债市场的发展拓宽了融资渠道。然而,与股权融资不同的是,债权人不具有剩余收益索取权,不参与公司的经营与决策,处于信息劣势地位,再加上我国证券市场发行交易制度的不完善、债券投资者保护机制的不健全等因素,发行人很可能做出损害债券持有人权益的决策以实现自身利益最大化,债权人和股东间存在代理冲突。因此,债券发行方通过引入债券契约条款,约束着发行方和债券持有方双方的权利和义务。除息票率、期限、规模等标准化条款之外,部分公司债券还包含了一些如“限制出售资产”、“限制收购兼并”以及“加速清偿”等特殊条款。这些契约条款通过对发行方施加限制来保护债权人权益,能够缓解双方的代理冲突,降低融资成本。然而,违反债券契约会使公司的控制权转移到债权人手中,这可能会严重影响发行公司的投融资政策。债券契约条款的存在降低了发行方发行新债务的灵活性及其调整资本结构的灵活性,从而对资本结构调整速度产生影响,给公司的融资政策带来额外成本。而资本结构动态调整是近年来资本结构领域的一个研究热点。基于资本结构动态权衡理论,公司存在目标资本结构,公司的资本结构不断向目标杠杆进行动态调整,但调整成本存在于调整的过程中,影响了调整速度。本文研究了一个可能影响资本结构调整速度的新变量:债券特殊契约条款。目前,大多数相关研究局限在对契约条款做比较静态分析,而我国债券数据不易获得,国内学者对债券契约条款的研究大多局限在描述性分析或一般契约条款,并未发现有文献对债券特殊契约条款对资本结构调速度的影响进行研究。基于此,本文通过手工收集的2007-2018年沪深上市公司发行的公司债特殊契约条款数据,研究特殊契约条款对资本结构调整速度的影响及其机制。本文将我国债券特殊条款分为四类:期权类、限制资产转移类、限制投资类以及偿付保障类。本文首先研究签订债券特殊契约条款对资本结构调整速度的影响,为解决自选择问题,本文采用PSM倾向值匹配法进行样本选择来降低估计偏误。接下来,本文探讨了债券特殊契约条款影响资本结构调整的基本机制,构造债券契约指数以研究契约强度对发债公司的资本结构调整速度的影响,并且研究不同类型的特殊契约条款数量对调整速度的影响。最后本文分析了企业资本结构调整速度的异质性,分别研究不同现金流、融资约束和杠杆率的公司之间,债券特殊契约条款对资本结构调整速度影响的差异。主要研究结果显示:（1）与未签订特殊契约条款的公司相比,签订特殊契约条款的发债公司资本结构调整速度更慢。（2）对于发债公司,特殊契约条款的数量越多（契约指数越强）资本结构的调整速度越慢;在四类特殊契约条款中,限制投资类条款对资本结构调整的阻碍作用最强,偿付保障类条款的阻碍作用最弱。（3）公司的财务状况越差,特殊契约条款对资本结构调整速度的阻碍作用越强;此外,特殊契约条款对资本结构调整的影响具有非对称性,与过度杠杆公司的调整速度更为负相关。本文通过研究债券特殊契约条款对资本结构调整速度的影响及其影响机制,一定程度上丰富了企业内部特征影响资本结构动态决策的研究和契约条款影响公司行为的研究,同时可以反向指导债券发行人对契约条款的选择和设计。本文的主要创新点为:首先,本文首次将公司债特殊契约条款与资本结构调整速度联系到一起,分析特殊契约条款对杠杆调整速度的影响及其机制。其次,不同于以往的公司债一般条款研究,本文基于手工收集的公司债特殊条款数据,研究特殊契约条款对资本结构调整速度的影响。