现阶段,上市公司经营受到金融市场的影响日趋强烈,企业进行多元化扩张已成为趋势和焦点。我国上市公司多元化热情不断高涨,诸多上市公司实现多元化扩张发展,如恒大从地产业扩张到足球、文化、矿泉水等领域;悦达集团从汽车、传统能源行业到介入新材料、新兴产业;万达集团在去地产化的同时,收购传奇影业,多元化扩张到影视娱乐业;娃哈哈集团也涉足了商业地产开发。服装业龙头企业雅戈尔以服装、地产、股权投资三驾马车成为服装界“不务正业”的典范,近年来超百亿入股中信股份。在多元化扩张的历程中,许多企业尝到了多元化扩张恶果。娃哈哈集团的商业地产扩张以失败而告终,恒大多元化非地产业务也连年亏损。也有一部分企业通过多元化实现规模的扩张和绩效的提升,如悦达起亚在多元化扩张中实现资产的迅速膨大,突破千亿。是否应该多元化扩张、如何进行扩张是摆在当前众多上市公司面前的一个难题。所以现阶段有必要明确多元化发展带来的经济后果,探究企业如何通过多元化发展提升绩效水平。由于雅戈尔集团多元化扩张程度高、周期长、是服装业的龙头企业,本文选取雅戈尔作为案例素材。分析了多元化扩张对雅戈尔财务绩效的影响机制和影响。本文首先对理论基础和文献综述进行梳理,然后对雅戈尔多元化发展历程和公司基本情况进行介绍,接着分析雅戈尔多元化扩张动机,最后聚焦其多元化带来的经济后果包括整体绩效和细分产业绩效的研究。综合来看,雅戈尔适度的多元化扩张较单一产业发展提高了公司的规模和收入、短期市场绩效和盈利能力,但过度的投资扩张损害了雅戈尔的价值创造也带来更大的财务风险,在细分产业获利能力中服装业业绩相对平稳,地产业和股权投资呈反向变动;现代资产组合理论下的风险动机并不能解释雅戈尔的多元化行为,而追求协同效应、谋求大股东利益、提高管理层薪酬、应对政策变更等因素决定了雅戈尔进行一些列多元化扩张。本文的研究结论对于中国当前传统制造业整体下行、楼市与股市此消彼长的背景下,传统制造业上市公司通过多元化实现资金平衡、提升绩效具有重要的指导意义。