新形势下我国经济进入由要素驱动阶段向创新驱动阶段转变的关键时期,其经济结构和增长动能正发生着深刻的变化。科技创新作为驱动发展的第一动力因素,在建设现代化经济体系过程中的作用举足轻重,对于引领中国生产方式新变革、挖掘中国经济增长新动能意义重大。尽管目前中国创新发展的基本指标总体来看保持良好,科技成果总量已位居世界前列,但科技创新质量却远不及美国等发达国家。近年来经济全球化进入新阶段,资本市场日趋成熟,企业盈利能力普遍下降,于是实体企业开始投资金融资产而放缓实体产业的发展,经济活动的重心逐步由实体行业向金融行业转移。实体企业作为创新驱动发展战略的参与主体,其金融化行为必然会导致经济发展脱实向虚,因此从微观层面研究实体企业金融化,对提升企业创新质量具有重要意义。本文以实体企业作为研究对象,选取2007-2019年的数据进行实证分析。首先,运用面板模型研究实体企业金融化对创新质量的影响,按不同企业特征探究影响的异质性,并进一步研究企业金融化对创新质量影响中存在的传导路径及融资约束存在的调节效应和门槛效应。其次,基于企业金融化的动机分为预防储蓄动机和资本套利动机,分别进行基准回归、传导路径及调节效应的检验。最后,运用拟合模型对金融化适度性进行甄别,筛选出适度金融化和过度金融化的样本,以金融化适度性进行实证研究。最后本文得出以下结论:（1）实体企业金融化总体上对创新质量存在“挤出效应”,显著抑制了创新质量的提升。（2）从不同动机的分类回归结果来看,实体企业在不同动机下的金融化行为对创新质量的边际影响呈现了显著差异,预防储蓄动机表现为促进效应,资本套利动机表现为抑制效应。（3）金融渠道获利和研发投入在实体企业金融化影响创新质量过程中存在中介效应,融资约束存在调节效应。（4）非国有企业相比国有企业金融化对创新质量的抑制效果更明显,小规模企业比大规模企业抑制效果更明显,技术密集度越高的行业抑制效果越明显。（5）样本企业中有半数以上存在过度金融化行为,且企业过度金融化显著抑制创新质量的提升,而企业适度金融化促进了创新质量的提升。最后提出相应建议,企业要避免短视积极开展创新活动,政府要做好监管,提供补助并引导企业可持续发展,坚持创新驱动发展战略,大力推进供给侧结构性改革,推动实体经济健康发展,营造良好的金融市场氛围。