近些年来,大宗商品价格波动剧烈,套期保值已成为企业生存和发展的必备工具。自上世纪20年代首次提出套期保值的概念后,大体经历了传统套期保值策略、基差套期保值策略和现代套期保值策略三代理论,国内外学者也对此展开了深入的研究。在现代套期保值策略框架下,利用投资组合理论计算最优套期保值比率,成为当前学术研究热点,而忽视了套期保值者在实际操作过程中对财务表现水平的提升。而基差套期保值策略则认为,投资者进行套期保值操作时应考虑基差的变化,在基差走强时进行卖出套期保值,在基差走弱时进行买入套期保值,以期在对冲风险的同时提高财务表现水平。本文以我国豆油市场为例,对传统套期保值策略、基差套期保值策略和现代套期保值策略进行实证比较。从结果上看,基差套期保值策略在我国豆油期货市场上效果最佳,在对冲风险的同时,其相比传统套期保值策略能够提高财务表现水平,相比现代套期保值策略能够获得更加稳健的保值效果。此外,由于基差套期保值策略实际上是以相对稳定的基差变动代替单边现货价格的变动,而基差变动本身也存在风险,有可能出现异常波动。故在文章最后针对基差套期保值策略的风险管控和优化提出建议,以期为投资者的实际操作提供更多有益参考。