家族企业董事会治理,家族性质与企业价值 ——基于混合方法研究

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经过改革开放40多年的历程,我国家族企业得到了迅速的发展,在国民经济中占有举足轻重的地位,在提升我国经济质量中具有重要的作用。然而,家族企业总是逃不过“富不过三代”的魔咒,如何实现可持续性发展成为理论界和实务界关注的焦点。家族企业的可持续发展主要取决于其治理机制的有效性。在企业中,治理机制是通过董事会来体现,董事会的结构直接决定着企业的治理模式以及治理效率。较非家族企业而言,家族企业的董事会结构会更加复杂,一些家族因素(家族就业、家族形象、社会情感财富等)会对董事会的决策产生影响,家族企业董事会在决策的过程中既注重经济目标也注重非经济目标,从而对企业绩效的作用较为复杂。此外,作为家族企业重要特征家族参与在家族企业董事会对企业绩效之间的关系中有重要的影响,企业处在不同的发展阶段也会影响董事会治理对企业绩效的关系,这些影响在企业的实际管理中具有重要的意义。因而除了探讨家族企业董事会治理对企业绩效的影响之外,对其边界条件的研究也至关重要。本文利用我国上市家族企业2010-2019年的4494组数据对家族企业董事会治理与企业绩效的关系进行了研究。在此基础上本文又研究了家族企业董事会结构与企业绩效关系的边界效应,即家族参与和企业规模在董事会治理与企业绩效之间的调节作用,这对于企业的实际管理具有重要的意义。最后选取了D公司作为案例来对本文得到的结论进行验证,情景化的管理实践加强了结论的可信性。本文结尾部分讨论了本文的研究不足与未来的研究展望。
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