随着中国证券市场的发展，股票发行市场规模越来越大。由于利益的驱动，发行人、承销商、投资者对于股票发行投入的资金、关注也越来越多；政府从市场建设和宏观政策考虑出发亦不断推进企业进行股份制改组及发行上市。股票首次公开发行遂成为社会经济活动的重要组成。本文对股票首次公开发行与定价问题的研究沿两条主线展开，一是企业的角度，即企业为什么发行上市、发行价格如何确定；二是从市场投资者的角度，侧重于研究首次公开发行新股的市场行为特征。 本文的主体由四个部分组成：第一部分是概述，简要介绍我国股票市场的发展历程、股票首次公开发行、定价的程序、发行方式以及政府对一级市场的监管；第二部分考察企业的上市动机和发行定价决策，重点在于综合讨论政府的政策和企业的利益对企业上市决策的影响；第三部分在对近年来我国股市（选择沪市）的数据进行分析的基础上，考察我国股票市场存在的新股发行低定价现象，并分析其产生的可能原因。第四部分是全文的结论与政策建议。 提出的政策建议主要包括：（1）减少对发行市场过多过细的行政干预，把市场能做的留给市场去做；（2）建议部分试行公开招股与公开发售相结合的首次公开发行摸式；（3）发展中国的投资银行事业，健主的市场中介体系是规范股票发行市场的重要保证；（4）完善信息披露制度，提高信息质量，减少由于信息不对称造成的不公平交易等。