在我国经济发展进入新常态,产业结构失调,民间投资增势疲弱的现实背景下,企业的投资效率问题受到了社会各界的持续关注。同时,由于我国企业纳税规模占其利润总额的比重较高,企业税收负担较重,加之我国税法体系尚存模糊与不严密之处,也为企业积极避税提供了空间,使得我国存在较为普遍的避税现象。近年来“避税的代理观”指出实施税收规避会加剧企业的信息不对称和代理问题,从而可能引致非效率投资。此外,随着市场化改革的深入与经济的发展,产品市场竞争程度增强,而企业的避税行为和投资行为易受到外界竞争环境的影响。因此,本文希望在考虑产品市场竞争环境的背景下,探究税收规避对企业投资效率有何影响、以及产品市场竞争如何作用于两者之间的关系。基于上述背景,本文以2012-2017年我国A股上市公司的数据为样本,采用Richardson(2006)投资效率模型的残差作为非效率投资的度量指标,分别以会计税收差异(Btd)、扣除应计利润影响的会计税收差异(Ddbtd)和名义所得税率与实际所得税率差(Rate)作为税收规避的代理变量,采用理论分析与实证检验相结合的方法探究了税收规避与非效率投资之间的关系,并从中考虑了行业间竞争程度与行业内企业竞争势力两个维度衡量下的产品市场竞争对这一关系的调节作用,研究发现:(1)从企业全样本来看,税收规避与非效率投资显著正相关,税收规避程度越大,整体非效率投资水平越高。(2)考虑产品市场竞争环境的影响,发现产品市场竞争能够抑制税收规避行为对企业投资效率的负面影响,且这一抑制作用在以行业竞争程度和微观企业竞争势力两个维度衡量产品市场竞争时均存在。(3)进一步研究发现,税收规避并非与两类非效率投资均呈现显著的正相关关系,其对投资效率的影响主要是引致了过度投资;且考虑企业面临的融资约束后,发现融资约束高的企业,税收规避有助于缓解投资不足,而融资约束低的企业中,税收规避则显著的加剧了过度投资,对投资不足无显著影响。本文的研究一方面丰富了企业税收规避的经济后果以及企业投资效率影响因素的相关研究,为探究宏观产品市场竞争环境对微观企业决策行为的影响机制提供了经验数据;另一方面也可为企业全面认识实施税收规避策略的两面性、面临相应的市场竞争环境制定财务决策,以及政府部门推进市场化改革和完善税务征管提供一定建议启示。