【摘 要】
：
近年来,中国A股市场民营上市公司并购业务越来越多,市场总体的商誉数额逐年增长。同时,民营上市公司控股股东的股权质押比例也越来越高。2018年11月16日,证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》的提示后,2018和2019两年年报的“业绩变脸”数量也较前几年大幅增长。因此,本文认为部分上市公司,控股股东通过高溢价并购,伴随较高的业绩承诺,以达到拉升公司股价的目的,并在股价较高的位置通过质
论文部分内容阅读
近年来,中国A股市场民营上市公司并购业务越来越多,市场总体的商誉数额逐年增长。同时,民营上市公司控股股东的股权质押比例也越来越高。2018年11月16日,证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》的提示后,2018和2019两年年报的“业绩变脸”数量也较前几年大幅增长。因此,本文认为部分上市公司,控股股东通过高溢价并购,伴随较高的业绩承诺,以达到拉升公司股价的目的,并在股价较高的位置通过质押股票“套现离场”,且这类公司普遍存在业绩下降的情况,这就是上市公司控股股东的掏空行为。为研究此种掏空行为,本文选取2017-2019年度中国沪深两市A股上市公司作为研究样本,通过实证分析检验了控股股东股权质押与商誉减值准备的相关性,并检验了他们与公司绩效之间的关系。研究结果表明:（1）民营上市公司控股股东存在借助股权质押行为进行套利的行为;（2）相比于不存在商誉减值的公司,存在商誉减值的公司,控股股东质押比例对公司绩效的负面影响更加显著;（3）民营上市公司控股股东存在借助股权质押行为进行套利的行为,但这一行为可被高质量审计而消除。综上,中国A股市场民营上市公司控股股东股权质押与商誉减值准备存在显著的正相关性,且对公司绩效存在显著的负面影响。而控股股东利用股权质押套利的行为可以被高质量审计消除。最后,本文从监管机构、上市公司主体、融资机构、投资者等多个角度提出了相应的建议。
其他文献
“一带一路”的提出为企业对外拓展提供了强有力的帮助,现已成为中国进行国际合作的重要平台。而在对外拓展中,“一带一路”企业也容易出现资金流、物流不匹配等问题,商业银行的供应链产品为解决这一问题提供了帮助。但在提供产品服务的同时也伴随着风险把控,此前传统的风险评估模式难以应对由此产生的风险挑战。本文首先通过研究“一带一路”的政策与国别特点,从宏观和微观层面对银行供应链产品相关风险因素进行了较为全面的分
乡村振兴战略的实施要求农民观念的转变、现代化素养的培育、各种能力的提升，相应技术的获得，这离不开语言能力的提升与发展。一方面是由语言的符号属性、工具属性、经济属性、文化属性所决定的，并通过它在信息传播中的介质功能、在社会发展中的建构作用、在经济增长中的助推力来体现的；另一方面也是与乡村振兴过程中新发展业态的形成、现代化生产生活环境改变所致语言使用环境的变化相关。农民的语言交际范围不断扩大、语言传播
随着我国供给侧的不断深化与发展，我国国有企业股权并购投资过程的存在风险逐渐受到重视。本文从对股权、并购与股权并购的概念出发，深入分析并探讨了股权并购较其他并购方式的优势，同时在投资对象、投资构成、投资运营等多个方面阐述了国有企业股权并购投资构成的风险及防范措施。
交易银行脱胎于传统商业银行的经营模式,是银行推动技术创新,打造一体化的综合金融服务体系的重要平台,探讨如何将银行现有的金融模式进行优化组合对银行低成本的资金来源和稳定的中间业务收入都具有重要的意义。本文从国外交易银行的成功经验入手,结合目前我国交易银行发展的现状,就国内外交易银行的模式进行比较研究。随后,本文用交易银行模式有助于商业银行供应链金融模式转型的构想,从中间业务全面转型、提高产品质量和综
并购是上市公司优化升级产业链及实现规模效应的重要方式,可达到降低交易成本、抵御风险并形成新的核心竞争力的目标。然而受制于上市公司公信力、资金实力条件下的估值定价、融资方式、支付方式决策,在双重不确定性条件下为规避风险设置的并购方案条款,多轮次跨期并购影响下的拆细填权股对价或有补偿方式等个方面的因素,并不是所有的上市公司并购决策都能实现最初的目标,因此,提炼并购行为的影响因子并明确其决策作用机制,成
商业银行和民间资本投入农村地区参与创建村镇银行是农村金融供给侧改革和解决城乡二元化的重大制度创新,在一定程度上缓解了农村金融服务广度深度不足的问题,标志着农村金融改革的方向已从以存量改革为中心转向以增量改革倒逼存量改革的方向上来。本文作者认为目前农村金融市场还远未达到饱和,而村镇银行的出现,对于平静的农村金融市场无疑是一支强心剂,有效填补了部分区域的业务空白,并且促进了同业竞争。然而,村镇银行在十
本文的核心观点即:未来在日益激烈的消费金融市场竞争中得以发展,商业银行必须适应外部市场环境,尤其是研究和适应以90后为主体的未来五至十年消费金融市场主体客群,通过内部改革,推动实现产品和服务的下沉,抢占新生代客群,扩大客群对象,为未来持续发展奠定基础。具体地,本文除第一章绪论和第二章文献综述和基础理论简介外,从以下几方面层层递进展开:第三章对我国消费金融市场发展现状作了深入分析。在分别分析了内外部
改革开放40余年以来,随着全球经济一体化的加快和我国经济实力的提升,越来越多的中资企业开始“走出去”,其中也包括了许多建筑企业。对外承包工程业务作为我国建筑企业参与国际经济活动的主要形式,其国际市场占有率不断提升。由于这类“走出去”的建筑企业所面向的市场多以海外为主,因此本文将此类具有我国对外承包工程资质的建筑企业定义为涉外建筑企业。2013年9月习总书记提出了“一带一路”倡议后,我国对外投资的步
我国做为一个农业大国,“三农”问题一直是党和国家高度重视的根本问题,农村商业银行作为服务农村的金融服务机构,在2003年全国农村商业银行体制改革的号召下登上了历史的舞台。如今,农村商业银行在国内银行业金融机构中占有一席之地。在我国经济不断深化改革,金融环境快速变化的背景下,金融安全成为一个重要课题。在我国经济发展的过程中,需要加强金融安全的关注和管理,确保金融秩序的稳定,为经济发展提供动力。在全球
小微企业这个概念在我国出现较晚,直至2011年才有了明确的定义,但小微企业对我国国民经济和社会发展有着不可替代的作用,在激发市场活力、拉动劳动力就业、促进金融稳定等方面产生了巨大的影响。然而,由于种种原因,小微企业融资需求一直得不到很好地满足,普惠金融难以真正落到实处,小微企业难以获得更大的发展空间。透过小微企业融资难的现象,小微企业信贷违约率居高不下是背后的本质。因此,研究小微企业信贷违约背后的