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本文着眼于中国证券市场热点问题限售股减持内容,运用行为金融学概念——处置效应,分析限售股股东减持时是否是有限理性的。处置效应是指投资者处置其持有的股票时,往往会抛售盈利的股票,而对亏损的股票却会继续持有。在研究中,引入处置效应的代理变量:溢价水平和调整市盈率,及各上市公司基本财务经营指标对被减持的上市公司进行分析,例如资产规模、利润情况等。在实证中,因引进新变量,先运用面板数据分析选用新指标溢价水平的合理性,发现溢价水平和减持比例呈现正相关关系。随后运用因子分析研究处置效应是否是股东减持的动因,最后实证结果证明,我国证券市场中限售股股东减持时存在处置效应。在此基础之上,根据实证结果对于限售股股东和中国证券市场提出若干政策建议。