货币的流通连接着实体经济与金融经济,货币流通速度能够反映出经济运行的质量和资金运行的状况。在以货币供给量作为中介目标的货币政策体系中,货币流通速度是货币政策制定时一个重要的参量,因此对其进行精确的估计和推算,对于货币政策执行的有效性具有重要的意义。货币流通理论素来是西方传统货币理论研究的重点领域之一,不同学派都发展出了自己的货币流通理论,创造出了多种用于计算货币流通速度的公式。在所有的计算公式中,使用费雪交易方程式计算出来的货币流通速度更为真实是理论界的共识。由于当时没有充分的交易数据而无法在实际中运用,仅作理论分析用而无实际之用途。收入方程式计算出来收入性货币流通速度是反映货币流通速度的部分属性,即在创造最终收入上的效力。在一定的经济环境下,收入性货币流通速度与交易流通速度的差别不是很大,因而以收入方程式计算出来的速度值作为货币流通速度未尝不可,并且更具有操作性和简便性,一直是各国央行和世界银行等国际权威组织的标准做法。传统上计算货币流通速度的公式曾经在很长一段时间里较为准确的反映了货币流通的速度,对于宏观经济决策层制定货币政策进行调控起来的巨大的帮助作用。不过,随着经济的发展和经济系统自身的革新,经济的运行已经发生巨大的变化,在新的经济背景下,传统计算公式已经愈发失准,陷入了理论和现实的双重困境,既不能精确的计算出实际货币流通的速度,更无法解释货币流通速度长期递减的趋势与理论分析应当递增之间的矛盾。当前,学术界对货币流通速度的发展趋势莫衷一是,但普遍认同货币流通速度的“U”型发展趋势,即自由市场经济体在发展或转型初期,随着经济自由度的不断提升和经济货币化的持续进行,货币流通速度有递减的趋势,在基本完成转型和货币化进程之后,货币流通速度便开始进入递增期,整个流通速度的发展呈“U”型。我国货币化的进程已经结束,理论上已经进去货币流通速度递增的阶段,现实观测的检验亦有相同结论,但使用收入方程式计算出来的结果却呈现了一定程度的背离。针对这种情况,不少学者进行了深入研究,试图找出对这种背离的合理解释。也有部分学者从理论出发,重新对计算公式进行申诉,试图对计算方法进行修正以期能够与现状相符。比如使用活期存款周转额来代替交易方程式右边的交易额,或者对交易额进行NOE修正。虽然这些改进从一定程度上有了修正,但仍然存在一些不可忽视问题。是否能真实的刻画出经济系统中的交易额度,是流通速度计算是否准确的关键因素。随着科学技术的不断进步和信息化程度的不断提高,肯定有办法去还原总交易额的全貌,从而使用交易方程式计算出更为精确的速度值。本文基于对现代化支付系统的深入研究和分析,提出了以支付系统数据进行货币流通速度计算的新方法,能够更为真实的反映货币流通速度的原貌。这一修正不但使得货币流通速度的计算不再依赖于国民经济核算,有了更为迅速、简便、直接的计算方法,而且也验证了货币流通速度不断上升的趋势确实已在我国社会经济中发生。本文在影响因素的研究过程中充分的借鉴了前人的理论和方法,如从规模因素、成本因素和制度因素三个方面展开分析,探讨各种可能对货币流通速度产生影响的变量,并在实证过程中选取了GDP、实际利率、银行卡消费交易额和股票交易额四个指标建立VAR模型,使用脉冲响应和方差分解的方法研究了他们对货币流通速度影响的大小、方向和持续时间。结果显示,虚拟经济的蓬勃发展、经济规模的不断扩大以及支付环境的持续改善都对货币流通速度的加快起到了积极的推动作用。分析结果同时显示实际利率对货币流通速度的影响很小,并不显著,这与理论分析存在一定出入,尚且没有合适的理论可以解释这一现象。在论文框架及思路上,首先,本文阐述了写作的背景以及研究的理论意义、实际意义和研究思路。其次,从货币职能入手,系统的回顾了西方货币经济学关于货币流通速度理论的发展沿革和不同观点,介绍了不同学派货币流通速度计算公式的由来、理论基础,并对其进行评价。再次,对货币流通速度的再定义及递增现象分析,在批判了传统货币流通速度计算公式的不足之后提出了新的计算公式,并用其来计算我国近年来的货币流通速度并简要分析了递增的趋势。接着,分析了我国货币流通速度影响因素,在传统理论框架基础上并参考前人的研究成果,分析了影响我国货币流通速度的因素,为实证部分的展开做出了理论上的指导。紧接着,是我国货币流通速度影响因素的实证部分,以VAR模型作为主要工具,使用脉冲响应和方差分解对影响货币流通速度的各因素在影响的方向、程度和持续时间上进行了实证研究,并建立向量误差修正模型来探讨短期波动情形。最后的结论和展望部分,对本文的研究结果做出总结,并对未来的研究方向做出了展望。本文已经证实,我国确已经进入了货币流通速度递增的时期,未来货币政策在制定和实施时应充分重视该变化,制定出科学合理的政策为我国经济的持续快速发展保驾护航。