根据蒙代尔—弗莱明模型的理论，我国在逐步放松资本项目管制和参考一篮子货币有管理的浮动汇率制度下，货币政策应当是有效的。那么我国经济现状是否符合蒙代尔-弗莱明模型，2005年7月汇率制度改革前后我国货币政策对经济影响如何，货币政策效应如何发生变化?本文通过比较蒙代尔——弗莱明模型的假设前提与我国的实际情况，得到我国经济情况与该模型存在偏差，不能将模型的结论直接应用于我国，即理论上不能推出我国在汇率体制改革后货币政策保持有效的结论。本文尝试从实证的角度研究该问题，以多恩布什的粘性价格模型为分析框架，采集汇率制度改革以后两年内中美两国的数据，应用格兰杰因果检验方法，判断出我国汇率波动与货币政策之间存在因果关系，并得到汇率波动与货币政策供应量相关性的大小。同时本文以我国货币政策和汇率制度演变过程为背景，2005年7月汇率制度改革为时间分界点，应用格兰杰因果检验方法研究我国货币供应量与实际产出和物价水平的关系，得到了目前在我国资本管制放松和有管理的浮动汇率制度条件下，我国的货币政策有效，但是与汇率制度改革之前相比，货币政策有效性减弱的结论，并结合现实分析实证结果中货币政策有效性减弱的原因。