我国股票市场自建立以来,已有20多年的历史,相比那些有上百年历史的发达国家的资本市场,仍有许多制度不够完善,一个重要的体现是我国股票市场经常会出现大幅涨跌的现象,股价崩盘风险影响机制已经成为目前维护金融稳定的一个热点研究领域。本文从大股东持股比例的角度出发,研究了随着上市公司大股东持股比例的增加,大股东是否更有动力去监督管理层,降低管理层的自利行为,还是大股东利用自身的话语权转移上市公司的资源、侵蚀中小股东的利益的问题。我们以股权分置改革基本完成后的2007年至2015年我国的上市公司的数据作为样本,以企业控制权理论、委托—代理理论以及信息不对称理论为基础实证分析了大股东持股比例与上市公司股价崩盘风险的关系。实证研究表明,我国上市公司大股东持股比例越高,公司股价崩盘风险显著降低,在信息不对称程度较高的组中大股东持股比例与股价崩盘风险的负相关关系相比信息不对称程度较低的组而言更甚。根据产权性质和公司治理结构分组检验表明,大股东对上市公司的治理作用主要表现为利益协同效应。本文的研究是对股价崩盘风险的影响因素研究的一个丰富与发展,对于进一步了解上市公司大股东在我国股票市场上的作用,以及对如何有效降低股价崩盘风险、保持股票市场平稳健康的发展具有重要的理论与现实意义。