2007年凸现的美国次贷危机迅速演变成席卷全球的金融危机,它对全球的金融以及经济发展造成了巨大的破坏,这也使得金融危机成为全球的焦点。金融危机在一个地区以及在地区之间的溢出机制对研究金融危机的破坏性和效率性有着重要的意义。经过这些研究我们不仅能够得到一些启示,同时也可以对金融危机的发生和未来危机的溢出效应有一个很好的预防措施。在研究金融危机在一个地区或国家中的溢出效应时,选取了美国标准普尔500指数、美国13周国债指数、费城金银指数日收益率从2005年1月3日至2010年7月12日间的共1358个数据作为样本,并将其分为前金融危机时期、金融危机时期、后金融危机时期三个阶段进行研究。实证结果发现:(1)从前金融危机时期向金融危机时期过度的时候美国短期国债指数对金银指数有波动溢出效应,而金银指数又对股市有波动溢出效应;(2)从金融危机时期向后危机时期的转变中,金银指数又对短期国债指数有溢出效应。在研究金融危机在地区之间的波动溢出效应时,选取了2005年1月3日至2010年7月12日的美国标准普尔500指数、美国13周国债指数、费城金银指数、上海综合指数、德国法兰克福DAX指数、俄罗斯RTS指数从2005年1月3日至2010年7月12日共1439个指数日收益率作为样本,并将其分为前金融危机时期、金融危机时期、后金融危机时期三个阶段进行研究。实证结果表明:(1)美国股市对国际金融市场始终有着波动溢出效应;(2)美国国债市场与中国和俄罗斯的金融市场之间在金融危机时期存在双向波动溢出效应;(3)费城金银指数和俄罗斯的股市在金融危机时期存在双向波动溢出效应;(4)与德国相比,中国、俄罗斯等新兴国家的金融市场更加脆弱不完善。