期权定价下电影版权综合价值评估研究

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随着我国关于文化产业振兴和电影产业促进的相关政策出台,电影文化发展在国家发展战略中的地位得到逐步提升。自2015年以来,我国电影投融资需求逐年扩大,除新电影投资增长外,基于良好市场口碑的电影续集投资也逐渐增加,这其中,电影版权的估值结果成为重要的决策依据。然而,电影版权在我国的发展相对滞后,相关领域研究较少且大多关注票房价值而忽略其他价值。因此,这就更需对其价值进行深入研究,建立完善的评估体系。本文首先对研究背景及意义、研究思路与方法、研究创新进行说明与总结,然后对电影行业的基本对象、电影版权的相关概念以及其综合全面的形成过程进行梳理。接着,从电影版权评估研究现状、期权定价研究现状两个方面,对国内外文献进行梳理并形成文献综评。通过分析电影版权的价值特点和生命周期,本文将续集电影投资选择权作为期权价值纳入到评估范围,并结合电影票房收益的基本价值,提出电影版权综合价值概念,更综合全面的反映价值组成。在此基础上,结合对传统估值法与期权定价法的分析比较,本文选定期权定价法作为评估方法,并建立多元回归、收益分成和B-S期权定价的评估体系,来分别得到电影的票房预测值、基本价值以及期权价值。最后,本文选取《拆弹专家2》为案例进行实践应用,并结合实际和敏感性分析进行评价。经理论研究和案例研究,本文得到结论:(1)电影版权具备艺术作品、版权的一般特性及期权特性,这些特性是其价值综合的体现;(2)综合看待电影版权的价值构成,更有利于管理投资决策;(3)期权定价法更适用于电影版权评估,而票房预测的准确性起到重要影响作用。本文还提出展望,希望我国后续能加强版权权益保护,并能将现有电影信息数据库进行完善,使得大数据能应用于电影版权估值,助力于电影业发展。本文的贡献和创新点主要体现在:相较于以往研究,本文对电影版权的形成过程以及期权特性进行了更深入的理论分析研究;提出了相对更完善的电影版权评估框架(综合价值评估框架),并对其应用步骤进行指引;结合案例研究,本文进一步补充了期权定价法在电影版权评估领域的应用实践依据。
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