在市场趋近于成熟的情况下,业务与技术的升级才是企业立于不败之地的法门。而这需要巨大的资源投入,经营多个业务的母公司可能难以负担子公司所需的发展资金。于是,分拆上市作为收缩业务规模的资本运作方式,越来越多地被运用。但在政策的严格管控下,境内资本市场的分拆案例很少。直到2019年科创板成立后,证监会不仅允许上市公司分拆子公司至科创板,还放宽了盈利门槛、资金使用要求等限制。越来越多的公司借着政策的东风,加快布局分拆上市。然而在市场热情背后,分拆上市是否有利于公司长期发展,还需要相应研究做进一步探讨。本文对金山软件分拆金山办公上市的案例研究,是一次对新型信息技术服务公司分拆上市的探索。随着国内信息技术创新产业的发展,预期会有更多同行业公司有分拆需求,本文的研究结论与建议因此具有借鉴意义。本文首先梳理分拆上市相关的研究成果,为案例分析搭建理论框架。其次运用SWOT分析,挖掘案例公司在战略目标的指引下最终选择分拆上市的原因,并总结其分拆上市的过程。再次,本文一方面以事件研究法分析资本市场对金山办公分拆上市的反应,另一方面从融资、投资、经营和治理四个方面,探究分拆上市对公司经济活动和治理活动的影响,进而分析金山办公的财务、非财务绩效在上述公司活动影响下的变化,探究其是否达到了分拆上市的预期目标。最后,本文得出研究结论并总结其值得借鉴之处,以期为其他有分拆意愿的公司提供参考。本文的结论可总结如下:对子公司金山办公来说,分拆上市首先为其提供了新的融资渠道,进一步强化了偿债能力,使得其有资本打造高素质研发团队,聚焦于办公软件新领域的研发活动;其次,金山办公的上市不仅放大了对核心研发人员的股权激励的作用,加快了研发成果的产出速度,还加强了外部监督,一定程度上优化了营运指标;再次,金山办公在不断优化产品与服务的同时,活跃用户与付费用户量大幅增加,为收入与利润的增长按下加速键。而成本费用控制力的强化,则成为公司盈利能力扩大领先优势的保障;最后,在分拆上市后的1年内,金山办公的经济增加值增加4倍。但是,在用户爆发式增长的阶段过后,金山办公的净利润增速因用户量增速下滑而不敌投入资本,经济增加值未实现连续增长。对于母公司金山软件来说,分拆上市对绩效的积极影响主要体现在其股价短期内获得超额收益,实现了市值增长。虽然办公软件业务创造的收益持续增长,但是由于游戏业务的用户量持续下滑,金山软件的总体绩效未有明显好转。通过对案例的深入分析,本文对有分拆意愿的公司提出以下建议:（1）母公司需要谨慎选择分拆对象;（2）子公司应适时调整上市方案,选择合适的板块可有效提高上市成功率;（3）分拆上市只是为母子公司提供聚焦各自业务的契机,至于其核心业务的实力能否增强,还要看公司专业化经营水平能否有实质性的提高。