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股权分置改革以后，我国的资本市场有了新的变化，非流通股逐步上市流通，股票逐渐由同股不同权、同股不同价向同股同权同价过渡，同时，控制权转移事件不断增多，尤其是转移方式呈现出多样化的姿态，二级市场竞价收购、要约收购等需要通过二级市场交易的案例越来越多，那么，研究股改后控制权转移市场反应的新特征就显得非常重要，尤其需要探讨影响市场反应的因素，以便规范控制权市场的发展。首先，辨别了并购与控制权转移的关系，明确研究对象为第一大股东发生变更的公司，包括企业间并购发生的第一大股东变更和企业内的第一大股东变