中国正逐步建立三支柱的养老保障体系,基本养老保险、企业年金和个人投资储蓄养老。基本养老保险与企业年金的窘困现状使个人投资储蓄养老成为必须。而在个人投资储蓄养老中,基金以其自身优势成为养老投资的最佳选择。从这个意义上而言,了解人们的基金投资行为变得至关重要。根据生命周期投资理论,个人养老投资的理性与否直接制约着其养老质量的好坏,而微观个人行为加总成的社会养老投资的理性状况直接影响着整个社会养老质量的好坏。因此,本研究尝试从微观个人决策的角度出发,聚焦个人养老投资决策的理性分析,对我国个人投资储蓄养老这一支柱的发展提出看法。论文立足我国养老保障现状,提出个人养老投资储蓄的必要性,引出基金投资是最适宜的个人养老投资方式,基金投资行为理性与否对个人养老质量影响深远。论文回顾并总结了个人投资储蓄养老的相关理性与研究综述,为论文的实证研究奠定理论基础。在前人研究的基础上,我们运用计量经济学方法构建了个人养老投资的随机效用模型,根据性别、年龄、经验与否三种人群分类方法,分别对个人养老投资理性展开实证分析,研究发现市场上存在不同理性的各类人群,且有限理性皆来源于对基金公司历史业绩排名的过度依赖。此外,我们更进一步利用模型估算,获得理性差异带来的高额资本溢价,即行为金融学角度上的有限理性所导致的养老损失。最后,归纳实证结论,针对理性与有限理性的个人养老投资者分别提出相应的政策建议,指出本研究的不足与展望。