近年来债券市场的快速发展使得债券投资组合成为热门的理财产品。大量金融产品的出现,给投资理财带来了挑战。投资者需要了解怎样的组合值得投资,投资经理需要得到经营策略的及时反馈进而加以改进,委托人则需要度量管理人员的贡献度,量化投资决策对收益的影响。各方的需求都离不开对债券投资组合业绩的有效评价和准确归因。在业绩评价中,仅仅知道投资组合的业绩是否优于市场是远远不够的,还要了解它是如何优于市场的。业绩归因即实现了这一点,它通过归因模型来量化积极管理决策对投资组合业绩表现的影响,从而识别超额收益的真正来源。目前学术界对股票投资组合的业绩归因研究较为成熟,形成了一系列经典的归因模型。但债券投资组合本身的特性有别于股票,故而权益类归因方法对其并不完全适用。当前针对于债券投资组合的归因研究尚不完善,实践中最为常用的是Campisi业绩分解框架。但这一分解模型本身尚存在一些不足之处,例如通过它无法获知组合的投资策略和交易风格等,继而对业绩难以得出全面的评价。本文选取ABC债券基金为研究对象,以Campisi模型为基础对其展开业绩分解和归因分析。同时,结合市场环境分析业绩背后的投资策略,了解业绩差异的原因和基金经理的投资能力。再者,针对Campisi模型忽视了交易因素的不足,本文提出改进的方法,用交易效应衡量交易行为的成本,使得业绩评价更加全面,更贴近实际。最后,本文探索了业绩分解归因过程的应用价值,建议将其纳入基金报告。如此既可以得到更为全面的业绩评价结果,也能够有效衡量基金经理的投资能力,对其业绩形成量化的度量和评价。本文的创新之处在于将交易因素纳入了Campisi模型中,探索债券投资组合更全面实用的业绩评价和归因方式。