创业板自2009年10月开设以后,上市公司数量迅速增加至355家。创业板市场的上市公司普遍是具有高成长性、创新性的企业,它们在获得投资者青睐的同时,也蕴藏着较大的经营不确定性和投资风险,上市公司的股价波动幅度也往往大过于主板市场和中小板市场的股票。作为一个创设才三年多的市场来说,创业板的上市公司也存在着各种问题,比如会计信息披露不充分和及时、“一股独大”现象严重、公司治理机制不健全、内部控制措施不完善等,这些问题的存在就可能带来较为严重的内幕交易、信息公布不透明和提前泄露等问题,从而给投资者的利益带来损失。尤其对目前中国资本市场交易状况来说,股票的做庄、操作股价、炒作等一系列的问题还较为严重,加之创业板上市公司普遍本身规模小成长性高、业绩变动大、盘子小股价容易被操作等特点,股价波动幅度较大或许难以避免。而对于投资者来说,了解创业板上市公司经营绩效和作出投资决策很大部份要依赖对披露的业绩报告的盈余信息的解读。本文通过筛选创业板市场254家上市公司的2012年的业绩快报并按其性质分成好消息组和坏消息组,以净资产收益率(ROE)的增减作为度量盈余信息的指标,采用传统的事件研究法,对业绩快报公告日附近设置窗口期以及对日相对交易量、异常股价收益率、平均的累计异常收益率分别进行考察。研究结果发现,创业板上市公司存在着明显的盈余信息有效性,存在着较为严重的内幕信息泄露和内幕交易现象,并且发现在事件窗口期好消息组的累计平均超额收益率逐渐降低且变为负,而坏消息组的累计平均超额收益率呈现U型波动趋势且最终获得正的收益率的有趣现象。