随着猴王股份、济南轻骑、科龙电器等大量上市公司沦落为大股东“圈钱机”的事件陆续曝光,大股东掏空的问题也引起了人们普遍的关注。尽管近年证监会不断加大对市场的监管力度,但资本市场中掏空案例仍屡禁不止且手段愈加隐蔽,不仅危及上市公司的发展,也会极大损害中小投资者的利益。而中小投资者的利益一旦遭受侵害,投资者就会不断减少向资本市场中的投资,投资额的减少无疑会对资本市场良好有序的发展产生负面影响。因此如何防范大股东的掏空行为以及中小投资者的利益保护已经成为当今资本市场的关注焦点。本研究以*ST工新为例进行案例研究,基于委托代理理论、公司治理理论以及控制权私人收益理论,运用文献研究法、比较研究法和案例研究法深入分析了大股东掏空行为实施的方法、原因以及事件曝光后上市公司的财务表现,以期能够对抑制掏空事件的再次发生提出有效对策。研究发现,*ST工新正是由于公司内部股权制衡度较低、董事会及经理层受大股东控制以及监事会监督失职等原因,为大股东的掏空提供了便捷条件。*ST工新大股东在掏空上市公司过程中实施的主要方式有直接性资金占用、间接性资金占用和违规担保,导致公司面临巨额债务的压力。随着事件的曝光,*ST工新财务数据也出现异常,包括盈利能力不断下滑、偿债能力大幅削弱、营运能力持续低迷、股票价格连续下跌等,这不仅严重阻碍了公司正常发展,还给中小投资者带来极大的损失。最后,本研究从优化公司的股权结构和公司内部治理的角度提出对策建议,包括引入机构投资者以制衡大股东的垄断行为,严格管理层成员筛选条件从而降低高管交叉的不利影响,通过建立关联交易审查小组用以规范关联交易,同时建议将中小股东代表纳入股东大会,鼓励中小投资者参与公司决策,以期在一定程度上降低大股东掏空行为发生的可能性,保护中小投资者的利益,维护资本市场健康有序发展。