可转换债券是一种同时含有债券和股票期权性质的混合证券。对于投资者,它的价值在于债券的利息收入和看涨期权的转换价值。对于企业,发行可转债能够以债券的形式筹集资金,转股后又可以避免偿付巨额的本息。因此可转债因其灵活的转换性质,成为上市公司和投资者青睐的新型资本补充工具。可转债1992年进入国内证券市场,整体发展历史较短。但是随着资本市场发展,相关法律规范和监管框架逐渐完善,国内转债市场规模和发行数量稳步提升。尤其是在2017年的再融资新规出台以来,股权融资渠道受限,可转债反而由资金申购改为了信用申购,由此掀起了一股可转债的热潮。近年来我国医药行业及生物科技领域迅速发展,融资需求和规模随之增长。据统计2020年该行业私募融资金额超100亿美元,IPO融资总金额近150亿美元。在再融资新规背景下,选择发行可转债进行融资的医药制造企业也越来越多。本文选择我国的生物药品制药行业人用疫苗领域的龙头企业——康泰生物,研究其发行可转债的动因和效果。文章梳理了国内外学者关于可转换债券的相关研究,归纳总结了可转相关的理论基础研究内容。采用文献研究、案例研究、对比分析等研究方法深入分析康泰生物发行可转债融资的动因。结合事件研究法、修正Z计分模型、反事实分析、经济增加值等分析方法从发行前、发行后、到期后三个时间维度对其整体融资成本和效果进行综合评价,探讨了康泰生物发行可转债对其的财务绩效和经营绩效的影响。本文经过研究分析得出以下结论:可转债发行前,康泰生物由于对外公布可转债发行公告造成异常的超额收益,市场反应较大,整体公告效应为负。可转债发行后,公司的毛利率、净资产收益率、每股收益等盈利能力指标得到提升,对公司财务绩效有一定积极影响。同时可转债对股权稀释具有缓冲作用,增强了公司的治理能力,有利于优化公司的资本结构。但可转债到期后,由于康泰转债赎回时机过早,没有充分发挥出可转债的低成本优势,且由于医药研发行业投资项目周期较长,本次发行在短时间内难以对企业经营绩效产生明显的积极作用。最后本文基于研究结论,尝试从上市公司、监管层和个人投资者三个角度提出启示和建议,希望丰富可转债的相关研究,促进资本市场健康有序发展。