PPP模式(Public-Private-Partnership)即政府与社会资本合作,成为我国基础设施建设的主要方式,大大提升了公共服务水平。过去PPP模式下的项目融资依赖于股权融资和以银行贷款为主的债务融资,这些传统融资方式逐渐显现出诸多弊端,而资产证券化融资因为其盘活存量资产、风险隔离、融资期限与项目存续期限相匹配等作用,越来越多地应用于PPP项目融资,特别是PPP项目运营期融资中。本文首先分析PPP项目资产证券化的应用现状,在总结国内已发行4单PPP项目资产证券化产品特点的基础上,进一步分析PPP项目资产证券化融资在融资风险、融资成本、融资效率方面的优势。由于高速公路PPP项目与资产证券化的契合,且高速公路PPP项目在财政部PPP项目库中总投资额和单个项目平均投资额都位居第一,融资需求大,因此,选择高速公路PPP项目进行完善资产证券化方案的应用研究。完善高速公路PPP项目资产证券化方案设计的思路是:首先,在不确定性变量正常波动范围内,根据项目前期经营数据和该区域内临近高速公路车流量情况,通过Monte Carlo模拟预测PPP项目存续期各年度现金流。然后,识别高速公路PPP项目主要风险因素,通过文献研究法,得到高速公路运营过程中主要面临的风险因素为车流量减少、运营成本增加、利率提高,逐个分析现金流面对参数改变的波动情况,即进行现金流敏感性分析。最后,据波动情况完善条款设计以减少风险。在PPP项目资产证券化方案设计中,应重点合理确定带来现金流的基础资产的范围,适当采取增信措施以降低融资成本,合理安排还本付息计划,必要时设置最低收入担保机制,使得未来现金流较稳定,尤其避免现金流断裂导致到期不能偿付的状况发生。