近来年,很多上市公司都能够直接或者间接地获得当地政府的巨额补助,进而导致公司业绩并不能反映公司的真实盈利状况和能力,即所谓的失实现象;不少上市公司还将地方政府补助视为一种习惯性福利,成为主营业务极度恶化时勉强存活的强力吗啡。同时,作为政府补助的提供方,许多地方政府也对当地上市企业慷慨解囊,一掷千金。这种盲补烂补现象一定程度上造成地方财政收支行为的扭曲和混乱。考虑到财政分权会对地方财政收支行为,尤其是会对地方财政支出结构产生重大影响,我们推测政府补助作为地方政府非生产性支出的重要组成部分,势必会受到地方财政分权水平高低的影响。结合由政府补助造成的上市公司业绩失实现象,我们进一步认为财政分权一定程度上可以解释其存在或者说明其原因。本文以此为研究导向,选取2007-2012年的A股上市公司面板数据进行实证分析。我们分别将上市公司业绩和政府补助被解释变量,把地方政府财政分权指标及其他相关因素作为解释变量,由浅入深地用政府补助解释公司业绩失实,用财政分权解释地方政府的补助行为,进而用财政分权解释由政府补助造成的上市公司业绩失实现象,旨在建立、理顺并且验证三者的逻辑链条。实证研究结果表明:第一,一定程度上地方政府补助造成上市公司短期业绩存在失实现象,即在其他必要条件相同的情况下,上市公司获得的政府补助越高,公司短期业绩相对越好。第二,财政分权使得地方政府对于企业补助的偏好降低,减少对于企业的补助,即在其他必要条件相同的情况下,地方财政分权程度越高,地方政府给予企业的补助就更少。第三,财政分权水平低是地方财政补助造成上市公司业绩失实的重要制度性原因,即在其他必要条件相同的情况下,提高财政分权水平可以遏制由于地方政府补助造成的上市公司业绩失实的情况。第四,上市国有和非国有公司在诸多方面存在差异,例如地方政府补助对于上市非国有公司的短期业绩提升效率要大于上市国有公司,长期业绩影响则不必然;即使存在财政分权的遏制,上市国有公司相对非国有公司依然能够获得相对更多的地方政府补助;财政分权对于由于地方政府补助造成上市国有公司业绩失实现象的遏制能力相对不足。本文丰富了该方向的理论分析与实证研究,研究结论可以为新常态下理顺政府和市场之间的关系,进一步深化财政分权以及规范地方政府补助提供参考,具有一定的理论和现实意义。