全球金融危机对金融监管带来了挑战,也显示出传统监管方式的一些不足,加快了实验和创新的进程,加强宏观审慎导向成为金融监管改革的广泛共识。传统的金融监管模式是一种微观审慎的模式,重点对单个金融机构风险进行防控,而宏观审慎监管关注整个金融体系,着眼于防范系统性风险。面对日益复杂多变的经济金融形势,监管当局应当如何从合规管理向风险管控转变,将宏观审慎监管与微观审慎监管有机结合,以维护金融稳定的宏观审慎政策应当怎样与货币政策相互协调,银行等金融机构在强监管的态势下应该如何应对?货币政策的制定与效果的传导,会对具有有限理性的商业银行风险决策产生影响,使其根据目前及未来一段时期的政策态度来调整自身风险承担的偏好。同时,银行等金融机构也会对货币政策产生反作用,以对市场的影响来制约货币政策的实际成效。随着金融机构以及金融市场之间的关联性不断强化,金融风险在金融体系中的分散、传导和积累变得愈发复杂。那么,对于金融机构尤其是商业银行来说,应当如何确定风险偏好,制定什么样的风险策略才能平衡收益与安全,怎样提升全面风险管理水平?本文从银行业金融机构这一微观主体角度出发,以银行风险承担为研究对象,旨在探讨货币政策和宏观审慎政策的协调作用,分析双支柱调控框架对银行风险承担意愿及水平的影响,并对银行业金融机构的风险管理提出建议。具体来看,首先,从银行风险承担的理论综述和实践研究着手,对有关银行风险承担的文献进行梳理;其次,阐述了货币政策的内在作用机理和外在传导机制,对我国货币政策对银行风险承担的理论效应及实证影响进行分析;再次,以宏观审慎监管的发展脉络及工具架构为依托,对我国宏观审慎政策对银行风险承担的理论效应及实证影响进行分析;最后,基于宏观审慎政策与货币政策双支柱调控框架下,两者在政策主张、制度安排、协调评估方面的理论基础,分析双支柱调控框架对银行风险承担的影响。分析结果表明,货币政策和宏观审慎政策不仅作为单一政策工具会对银行风险承担产生显著影响,当两者同时发挥作用时,政策间的搭配协调效应尤为重要。此外,宏观经济环境、行业市场结构以及银行个体特征的影响,如资本充足状况、银行资产规模、流动性水平、资产收益水平、投入产出效率等都会影响银行的风险承担水平。多样化的政策工具发挥效应时,具备不同特征的商业银行会采用不同的风险偏好和风险策略。本文综合采用了比较研究法、定性和定量分析法、规范分析和案例分析等研究方法。文章统筹了监管者与被监管者的诉求,一方面,既从监管者角度,解析了我国货币政策传导的路径及其对银行风险承担的影响,考察了我国宏观审慎政策框架、评估体系及常用工具,对单一政策影响及双支柱下协同政策影响都进行了详尽分析;另一方面,又从被监管者角度,分析银行风险承担的影响因素和作用效果,针对商业银行如何开展资本工具创新、实施内部资本充足评估程序,从而提升全面风险管理能力做出规划。本文的创新之处在于,在分析单一政策效用的基础上,考察货币政策与宏观审慎政策的双支柱调控作用,力争实现金融稳定和经济发展的双重目标。选取具有代表意义的宏观审慎政策指数,并考察了法定存款准备金率的宏观审慎功能,同时,将银行风险承担的影响因素划分为宏观经济状况、行业市场结构、银行特征变量三个层面。在此基础上关注银行风险承担能力及水平的变化,从微观主体的角度考量风险衡量、管理和定价对于货币政策作用和宏观审慎政策效果的响应。全文共分为九部分:第一部分是绪论,对选题的背景进行阐述,探讨选题的理论价值和实践意义,搭建研究的基本框架,概括文章的主要创新及不足之处。第二部分为关于银行风险承担的文献梳理。在银行风险承担相关研究的基础上,对有关理论研究进行梳理,将实证研究归类为宏观视角、微观视角、宏微观相结合,以及信贷角度,明确了影响银行风险承担的宏观经济环境、行业市场结构、银行个体特征三方面因素,并针对国内外研究进展进行评述。第三部分是货币政策对银行风险承担影响的理论方面研究。将货币政策对银行风险承担的影响方式分为正向影响和负向影响两类,分析货币政策的传导机制,强调银行风险承担渠道与传统的货币传导渠道和信用传导渠道的区别。然后结合货币政策的阶段性调整,对当前我国的货币政策调控环境进行简要分析。第四部分根据上述理论基础验证货币政策对银行风险承担的影响。选取已上市的22家商业银行2004年至2018年间的财务信息及宏观经济数据,构建静态及动态面板模型进行实证分析。结果显示我国货币政策与银行风险承担之间存在显著的负相关关系,且会受到经济发展水平、行业市场结构,以及银行微观特征如资本充足率、银行规模、流动比率、资产收益水平、投入产出效率等因素影响。第五部分研究宏观审慎监管对银行风险承担影响的理论基础。回顾了审慎监管理念的发展沿革,强调了宏观审慎与微观审慎监管的联系和区别,从金融监管体系、宏观审慎评估体系、宏观审慎监管工具三方面介绍了当前我国宏观审慎监管框架,提出宏观审慎政策的宏、微观效应实现的同时,会对银行等金融机构的风险承担产生必然影响。第六部分根据上述理论基础验证宏观审慎政策对银行风险承担的影响。确定宏观审慎政策的代理变量时,选取具有代表意义的宏观审慎政策指数,并考察了法定存款准备金的宏观审慎功能。结果显示,法定存款准备金与银行风险承担呈现较为显著的负相关关系,即在法定存款准备金率下降时,市场上流动性充裕,银行会加大信贷投放力度,提升风险偏好;随着宏观审慎政策实施力度的增强,银行的资产管理更为审慎,风险暴露相对充分。第七部分梳理双支柱调控框架对银行风险承担影响的理论研究。首先,阐述了双支柱调控框架的提出背景;其次,从政策主张和制度安排两方面梳理货币政策与宏观审慎监管的政策搭配;最后,对双支柱调控框架的政策效用进行评估,分别从协调性与有效性两方面展开评述。第八部分通过实证分析验证双支柱调控框架对银行风险承担的影响效果。一方面,将货币政策、宏观审慎政策及表示政策叠加作用的交叉项引入银行风险承担的模型中,结果显示,我国货币政策与宏观审慎政策的作用机制存在抵消作用,双支柱的政策搭配有助于降低银行个体的风险承担水平;另一方面,引入经济上行期与下行期作为相对性指标,分析双支柱框架对经济发展的逆周期调节有效性,结果显示,两者均具备逆周期调节能力,但调节的力度和方向并非完全同步。第九部分是对全文的总结,坚持双支柱调控框架,促进政策的协调配合,既有助于降低银行个体风险,又有利于防范系统性风险、维护整体金融稳定。并基于上述理论和实证分析从监管要求和银行管理等方面提出建议。包括完善审慎监管框架、合理配置监管资源,疏通货币政策传导、统筹双支柱调控框架,以及银行应做好风险的识别、计量、应对和处置,加强资本的精细化管理,多渠道补充资本金,全面提升风险管理能力,从而落实有效监管、维护经济金融的稳定发展等。