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高级管理人员的更换是公司治理的一项重要的内容,是公司内外部治理机制共同作用的结果。正如Jensen和Warner(1988)所说,公司的高管变更既是“理解约束经理人力量的关键变量,也是衡量公司治理机制效率的重要指标”。近年来,随着我国证券市场逐步稳定的发展,上市公司涌现出了大量的高管人员变更事件,这引起了社会各界的广泛的关注,高管人员的更换成为实务界和理论界的新课题。由于我国上市公司多由国有企业改制而成,具有许多的独特属性,例如委托代理链长、多重委托代理、最终产权主体虚置等。同时,我国虽经历了十几年