我国资本市场长期存在IPO抑价率偏高的情况,这降低了市场的资金配置效率,对我国国民经济的持续健康发展造成不利影响。当前研究表明：高质量审计服务能向新股发行市场传递降低信息不对称的利好信号,从而抑制IPO抑价率。而如何科学度量审计质量的课题,始终未能得到合理解答。本文从审计履约的视角入手,试图建立审计质量的科学的衡量体系。我们以会计师事务所“转制”为前提,以会计师事务所风险基金和总资产衡量事务所履约物质资本,以合伙人红利衡量合伙人履约物质资本,运用多元回归方法,对A股市场及其子板块分别进行实证检验,探究审计师履约物质资本在资本市场上的担保效应。检验结果表明：上市公司选聘履约物质资本更充裕的审计师的行为能显著降低IPO抑价率,履约物质资本的担保作用已经得到资本市场的充分认可,履约物质资本可作为审计质量的可靠衡量指标,履约物质资本丰富的审计师,将更有履约动机、保障审计质量,以防充当担保的财富遭受损失。其中,事务所履约物质资本的担保效应已经被市场充分识别,事务所总资产与风险基金的互补关系能更全面和及时的保障审计质量；但合伙人履约物质资本由于仅仅涉及合伙人红利,其担保效应只得到初步认可,还需进一步落实。因此,我们认为,要提高审计质量、规范审计市场,需要充实事务所履约物质资本的规范与管理,同时建立健全合伙人财产登记与管理制度,立法落实审计师履约物质资本的担保效应。研究结论能为注册会计师行业发展提供重要的政策建议,建立以履约物质资本为依据的信息披露“增信机制”与事务所“分类监管”模式,并为中注协培育优质审计师、“推进事务所做大做强”方针提供证据支持。