随着我国经济发展进入新常态,既要保持经济稳定增长,还要优化经济结构,向中高端水平迈进。在此形势下,“科教兴国”、“人才强国”等发展战略定位逐渐凸显,我国持续加大对R&D经费的投入,加快提升创新能力。但伴随房价快速上涨,资金“脱实向虚”可能一定程度上会挤占创新研发投入,进而影响城市创新能力的提升。同时,房地产的过度繁荣发展带来了如市场资金相对匮乏、城市居民生活成本、企业运营成本增加等诸多城市问题。因此,房价波动是否存在对创新能力的抑制效应,“智慧城市”的建设如何舒缓这一效应,对此类问题的剖析具有一定的现实意义和理论价值。为深入探究房价波动对城市创新能力的影响路径,并在此基础上充分挖掘“智慧城市”的建设在这一影响路径中的作用效果,本文利用2000-2017年我国216个地级市面板数据分析房价波动对城市创新能力的影响,所使用的主要研究方法和得出的结论包括:(1)通过建立空间自回归模型得出房价、城市创新能力均有正的溢出效应,并且房价的快速波动会抑制城市创新能力;(2)使用多期DID的方法检验了“智慧城市”的政策效应,结果表明房价的过快增长会抑制城市创新能力,而“智慧城市”的建设会促进城市创新能力的提升,并且会缓解房价的过快增长对城市创新能力的抑制作用;(3)从微观视角对上市企业的创新能力进行进一步研究,验证了结论的稳健性;(4)对房价波动影响城市创新能力的中介效应进行检验,发现房价波动通过挤出创新研发资金和人力资本两条路径影响城市创新能力,而“智慧城市”的建设对这两条路径均有显著调节作用,进一步验证“智慧城市”的建设对房价波动抑制城市创新能力的缓解作用。最后根据研究结果提出调控房价、加快推进“智慧城市”建设、推动落后地区基础设施建设等相关建议。