该文以1999年上海证券交易所上市的46只新股为样本,从长短期两个方面来进行分析.所谓短期指标,也就是首日超额收益,而所谓的长期指标,即累计超额收益,该文中用的是财富相对数来进行分析.经过分析发现:中国IPO的首日超额收益普遍存在,且公司规模、公开发行股票数量、股本可流通比例、新股发行市盈率、新股发行价和中签率,都与新股首日收益负相关;而中国的新股三年长期收益呈现出长期都优于市场表现的趋势,这不同于国外研究的新股长期绩效不佳的结论.但是,新股的长期收益指标没有能表现出和短期指标那样显著的与其他指标的相关关系.结合样本年度的大盘以及宏观经济情况进行分析,该文认为在中国,新股组合普遍存在着首日超额收益,而且在受大盘影响的同时,该组合的长期收益也一直优于市场指数表现.也就是说,中国的新股同时存在短期和长期的超额收益.