自中国1997年出现通货紧缩以来，我国运用扩张型的货币政策的效果并不尽人意。对此，人们多把着眼点放在通货紧缩时期货币政策的有效性上，往往忽视了货币政策效果与经济的运行方式和货币政策操作环境的变化之间的关系，经济开放度就是一个重要的因素。虽然大多数学者已认识到经济的开放度影响货币政策的价格与产出效果，但是对这种影响的分析往往停留在蒙代尔一弗莱明模型框架的理论分析阶段，这种影响究竟在多大程度上存在，是如何发生作用的，影响有多大，对我们的政策操作与取向将产生怎样的影响，稍嫌论述不够。鉴于中国的改革开放度不断加快的事实，对中国的货币政策效果与经济开放度的关系进行理论与实证分析是十分必要和有意义的。 本文借鉴了KARRAS一文的实证研究方法，采用向量自回归VAR框架，运用Eviews2.0计量工具，对中国改革开放以来的年度数据及1993年以来的季度数据进行实证分析，检验经济开放度对于货币政策数量效果的影响。文章先对经济开放度与货币政策效果的关系从理论角度进行考察，运用AS-IS-LM(即常用的总供给、IS-LM)模型进行规范的经济学分析。理论分析部分，特别考虑了中国这样的经济体制转轨国家在开放过程中的体制变革(例如价格形成机制、工资机制等)所带来的影响。接下来的实证分析部分，文章结合中国的实际情况，在KARRAS(1999)构造的模型的基础上，设定本文的模型。在模型的指标选取方面，结合有争议的关于货币供给的内生性和外生性问题，文章用格兰杰因果关系检验考察了各个货币口径，最终选取货币指标。对于开放度指标，综合考虑了几个不同的开放量度，保证了实证结果的稳健性。对于文章的数据处理，特别注意了各宏观经济变量的平稳性问题，力求回归结果的有效。文章的最后，根据本文的实证检验结果，对我国货币政策目标的选择提出了一孔之见。