不少企业通过并购、甚至是连续并购实现了快速发展。但是企业寻求的不仅仅是销售的增长,更要追求长久生存。可持续增长代表企业充分利用企业的财务资源,以合理的速度保持增长。企业进行可持续增长管理有利于企业长久发展。因此,并购如何影响企业的可持续增长,对可持续增长产生了怎样的影响值得加以研究。在巩固传统业务的同时发展新能源、储能等新业务的战略下,科陆电子在2014-2017年连续并购,规模快速扩张,实现了从制造型企业向能源服务商的转型。但是,受并购过程中目标公司估值不合理、并购整合不到位、现金流管理不善,以及外部环境变化等多重因素的影响,科陆电子从2017年开始出售子公司,2018年科陆电子的经营业绩出现大幅度下滑,控股股东开始转让公司股份,从而标志着科陆电子的连续并购行为并没有带来公司的可持续增长。本文运用希金斯模型分析了科陆电子的连续并购行为对其可持续增长的影响,发现科陆电子主要存在盈利能力没有显著改善、资产运营效率太低、过度负债、股利政策与投资需求不匹配等问题,导致科陆电子连续并购并未能带来可持续增长。并据此提出相关建议,为其他企业在并购的同时可持续增长提供一定的参考。