传统的投资分析工具如贴现现金流量法(NPV)将未来的现金流量按照一定的贴现率折算到决策时点,以项目的净现值与投资额的比较结果决定投资与否。传统的决策方法的决策思想是建立在未来的现金流量可以被准确的预知的假设之上,这样,投资决策就变成了“要么现在投资,要么永远不投资”的类型。这一思想与R&D项目执行过程的事实是不相一致的,它忽视了R&D项目执行过程中最重要的两个特征是:1.执行过程的多阶段性;2.每一个阶段结果的不确定性。 本篇论文围绕着R&D项目的多阶段性和不确定性,从实物期权的思想出发为领导企业的R&D投资决策构造了一个系统完整的决策框架。以便来改善行业领导企业的R&D项目的投资决策程序。 同时,行业领导企业的数量通常不止一个,所以一个好的决策不仅仅取决于企业自身的努力,同时也取决于竞争对手的行为。在本篇论文的第五章,建立了一个用来反映行业领导企业的R&D投资决策博弈行为的数学模型,该模型所揭示出来的一些内容应该被视为对整个决策框架的一种补充。将博弈模型引入领导企业R&D的投资决策是本篇论文较为创新的一点。