【摘 要】
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早期境内上市门槛高,许多新兴企业为了发展纷纷选择海外上市。然而2010年以来,大量的中概股公司选择回到国内发展,中概股回归也逐渐成为国内资本市场的热点话题之一。本文以药明康德为研究对象,对其选择退市回归国内市场的动因、选择“分拆+IPO”路径及回归后的效果进行研究,以期为欲回归的中概股提供理论与实践指导。本文通过运用文献研究法和案例研究法对药明康德回归动因、选择“分拆+IPO”路径以及回归后的效果
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早期境内上市门槛高,许多新兴企业为了发展纷纷选择海外上市。然而2010年以来,大量的中概股公司选择回到国内发展,中概股回归也逐渐成为国内资本市场的热点话题之一。本文以药明康德为研究对象,对其选择退市回归国内市场的动因、选择“分拆+IPO”路径及回归后的效果进行研究,以期为欲回归的中概股提供理论与实践指导。本文通过运用文献研究法和案例研究法对药明康德回归动因、选择“分拆+IPO”路径以及回归后的效果进行深入研究,得出以下结论:药明康德回归国内市场的主要动因是估值低于国内同行业公司、公司长期发展战略不被认可以及开拓国内新兴市场;在药明康德路径选择方面,本文通过对私有化退市到再上市两个阶段研究,得出其最终选择“分拆+IPO”路径进行回归的原因如下:药明康德的业务适合分拆且为母公司A股IPO提供资金支持,是成功回归的基础;同时选择回归路径时借壳受限使其只能另寻求其他回归路径;同时国内经济持续向好,监管部门为中概股回归IPO开辟绿色通道也促使其成功搭上回归A股顺风车;药明康德回归后公司经营业绩和公司价值大幅度提升,更好的产品市场的表现,表明其回归效果良好。文章的创新点是研究视角的创新,近年来中概股回归一直是一个热门的话题,属于比较新的研究题材之一,本文选取的案例公司药明康德作为第一个以分拆和IPO的形式成功回归A股的中概股企业,其回归方案的设计具有一定的新颖性,对其他中概股企业具有一定的借鉴价值。
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