【摘 要】
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ESG是Environment（环境）、Social Responsibility（社会责任）、Corporate Governance（公司治理）三个维度的简称,与传统的财务绩效不同,ESG更加关注企业的非财务表现,是可持续发展战略下的重要投资理念之一。近年来,随着ESG投资理念在全球范围内的普及,学术界也兴起了ESG研究热潮。但目前国内学者多数还集中在健全ESG制度方面的理论研究,很少涉及到E
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ESG是Environment（环境）、Social Responsibility（社会责任）、Corporate Governance（公司治理）三个维度的简称,与传统的财务绩效不同,ESG更加关注企业的非财务表现,是可持续发展战略下的重要投资理念之一。近年来,随着ESG投资理念在全球范围内的普及,学术界也兴起了ESG研究热潮。但目前国内学者多数还集中在健全ESG制度方面的理论研究,很少涉及到ESG表现的经济效益,相关领域有待完善。基于此,本文从股权资本成本的角度出发,重点研究企业ESG表现对股权资本成本的影响。本文以2016-2020年间沪深300及中证500的上市公司为研究对象构建非平衡面板数据,运用固定效应模型进行实证研究。最终得出以下结论:（1）企业ESG表现对股权资本成本具有显著的负向影响,即企业提高自身的ESG表现可以对股权资本成本产生降低作用。（2）产权性质会对二者之间的关系产生影响,相比于国有企业,非国有企业提高ESG表现对股权资本成本的降低作用更为明显。（3）行业性质也会对二者之间的关系产生影响,相比于重度污染企业,非重度污染企业提高ESG表现对股权资本成本的降低作用更为明显。（4）所在地区市场化进程对二者之间的关系没有显著影响。基于以上结论,本文针对不同的市场主体给出如下建议:政府及监管部门应当加强对企业ESG信息质量的监督管理;企业应当积极贯彻可持续发展观念,将ESG投资与企业战略有机结合;评级机构应当努力构建具有本土特色的ESG评价体系,向社会各界输出高质量的评级报告。
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