随着中国证券投资基金的飞速发展,证券投资基金作为投资的主体,对证券市场的影响日益加深。证券投资基金在西方国家己有一百多年的发展历史,在其运作过程中积累的丰富经验以及系统、科学的理论研究方法都是值得我们借鉴的。由于我国特有的金融环境及市场条件,我们必须从我国的实际出发,来研究证券投资基金的特征,通过客观分析得出结论,从而制定出合理的发展策略。本文以中国证券投资基金为研究对象,借鉴国内外研究方法,结合中国证券市场及证券投资基金发展的实际情况,选择科学的研究工具,并通过实证分析,得出我国证券投资基金价格发现与价格扰动具体特征对证券市场的影响,在此基础上提出一些建议。本文采用了三种研究方法:理论演绎、实践总结与实证分析。论文的第一部分主要是对基金的价格发现与价格扰动机制展开理论分析:一是对基金激励制度进行理论演绎分析,找出其对基金的价格发现与价格扰动机制的意义及影响;二是对基金规模进行计量模型分析,以证实基金规模与基金绩效之间的关系,进而说明基金规模对基金的价格发现与价格扰动机制具有影响力;三是展开对市场博弈行为的分析,以论证由于在信息方面的优势,基金可能同时具有价格发现和价格扰动的功能。论文的第二大部分主要是通过实证分析说明,我国证券投资基金的价格发现功能特征并不明显、价格扰动特征相对比较突出:一是通过利用T-M模型对基金的选股择时能力进行实证分析,说明我国的证券投资基金的价格发现功能可能并不明显;二是通过对我国证券投资基金的羊群行为特征展开实证分析,发现我国证券投资基金的羊群行为比较显著,价格扰动问题可能比较严重,但是考虑到理性羊群行为在一定程度上的存在,因此,并不能否定在少数情况下,基金的价格发现功能的存在;三是通过利用动量交易模型展开实证分析发现,我国证券投资基金采用动量交易策略的情况比较明显,这在一定程度上对市场价格产生了扰动。论文最后对我国证券投资基金的发展提出了相关建议。