近年来,中国资本市场在蓬勃发展的同时也伴随着一些不稳定因素的出现,上市企业逐渐产生信息披露透明度低、盈利能力下降、债务危机等问题,从而直接影响公司的生存,甚至发生破产清算与退市。2015年以来国家大力推进供给侧结构性改革,目的是整合资源结构,提升供给质量,倡导企业坚持“多兼并重组,少破产清算”的原则,破产重整也成为有效去除产能、落实供给侧结构性改革的常用手段。破产重整是以优化企业资源结构、提升企业资产质量、化解企业债务危机、增强企业盈利能力、改善企业发展策略为主要目标的法律程序,可使破产企业重回良性发展轨道。对于陷入债务危机但所处行业未来仍极具发展潜力的企业来说,实行破产重整既可以让企业走出财务困境,也能充分保护各债权人的利益。本文通过长航油运这一国内首个退市后通过破产重整实现重新上市的央企,阐述了长航油运进行破产重整的行业背景与政策背景,在探讨企业退市及破产重整的全过程之后,具体分析了长航油运选择破产重整自救的动因、进行破产重整的方式以及实施破产重整给企业带来的经济后果如何,重点从有效防止国有资产的流失、明显改善企业经营状况、优化内部股权结构、转变企业经营战略、完善内部治理机制和成功重新上市等多个角度对重整后的经济后果进行了分析。最终得出结论和本次重整成功的启示:对于因外部市场动荡及自身经营不善而陷入困境,但主营业务竞争优势明显、仍具有发展潜力的企业而言,采用合理的重整方式是企业面临困境时的最优选择。在面对严重债务危机时,企业应该以自身的经营价值、市场价值、行业地位与未来发展前景等因素为基础,科学合理地制定破产重整方式。经本文的分析可以发现,通过非政府主导的、以市场化为导向的破产重整方式可以帮助企业摆脱债务困境:首先,以市场化的运作模式竞争选任专业破产管理人;其次,建立市场化的经营机制,实施债转股;最后,灵活制定偿付条件分期偿还债权,可以使债权人利益得到全额保护,债务清偿率达到百分之百。不仅有利于破产重整的顺利执行,帮助企业重回可持续发展轨道,还能为其他陷入类似财务困境的企业在制定破产重整方式上提供一定的借鉴。